> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 周报总结 ## 核心内容概览 本周中资美元债市场呈现以下特点： - 一级市场发行量持续回落，共发行5只债券，总规模约4.3亿美元； - 二级市场中，高收益板块表现优于投资级板块； - 美债收益率长端上行，短端小幅回落； - 宏观经济数据及政策动向对市场产生重要影响； - 一些主体面临信用风险，部分公司评级上调。 --- ## 一级市场发行情况 ### 主要发行信息 - **发行规模**：上周中资离岸债一级市场共发行5只债券，总规模约4.3亿美元。 - **最大发行**：合肥产投集团发行18.3亿人民币债券，认购倍数超12倍。 - **最高票息**：中信建投国际担保发行1000万美元高级无抵押票据债券，票息为4.4%，为本周最高。 ### 具体发行列表 | 债券代码 | 发行公司 | 发行额（百万） | 货币 | 息票% | 定价日期 | 评级 | 行业 | |----------|----------|----------------|------|--------|-----------|------|------| | HK0001324901 | 工商银行迪拜分行 | 300 | HKD | 3.41 | 2026/7/27 | - | 银行 | | HK0001302790 | 洛阳文旅集团 | 220 | CNY | 3.98 | 2026/7/28 | - | 城投 | | XS3460885752 | 中信建投国际 | 10 | USD | 4.4 | 2026/7/29 | - | 金融 | | HK0001285730 | 武汉葛化集团 | 500 | CNY | 3.2 | 2026/7/30 | - | 城投 | | HK0001314589 | 合肥产投集团 | 1830 | CNY | 1.88 | 2026/7/30 | BBB+ | 其他 | --- ## 二级市场表现 ### 指数变动 - **中资美元债指数**（Bloomberg Barclays）：按周下跌0.03%，新兴市场美元债指数下跌0.04%。 - **投资级指数**：最新价203.2795，周跌幅0.08%。 - **高收益指数**：最新价166.7329，周涨幅0.31%。 - **中资美元债回报指数**（Markit iBoxx）：环比持平，最新价253.8044。 - **投资级回报指数**：最新价246.3683，周跌幅0.06%。 - **高收益回报指数**：最新价247.4288，周涨幅0.46%。 ### 行业表现 - **通讯**：收益率下行8.5bps。 - **科技**：收益率下行7.6bps。 - **地产**：收益率上行11.2Mbps。 - **非必需消费**：收益率上行59.4bps。 --- ## 评级变动 - **投资级**： - A等级：周收益率下行0.3bps。 - BBB等级：周收益率上行0.3bps。 - **高收益**： - BB等级：收益率上行6.1bps。 - DD+至NR等级：收益率上行约25.9bps。 - 无评级：收益率上行3.0Mbps。 ### 主要评级调整公司 | 公司名称 | 调整日期 | 评级类型 | 当前评级 | 上次评级 | 调整原因 | |----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 深圳国际 | 2026/7/30 | 发行人评级 | BBB+ | BBB | 深圳市政府对该公司的重要性提升 | | 京东集团 | 2026/7/30 | 发行人评级 | A3 | - | 电商领域领先地位，财务纪律良好 | | 华润置地 | 2026/7/29 | 长期外币发行人评级 | A- | BBB+ | 母公司支持意愿提升 | | 义乌国资运营公司 | 2026/7/29 | 长期本外币发行人主体评级 | BBB+ | BBB | 义乌市经济改革强化其地位 | --- ## 美债收益率变化 - **1年期**：4.0325%，较上周下行7.27bps。 - **2年期**：4.2912%，较上周下行3.94bps。 - **5年期**：4.4489%，较上周上行2.33bps。 - **10年期**：4.7347%，较上周上行5.76bps。 --- ## 宏观要闻 ### 美国 - **美联储**：维持利率不变，内部分歧加大，三名票委支持加息。 - **第二季度 GDP**：年化环比增长1.5%，低于市场预期。 - **耐用品订单**：6月仅增长0.3%，远低于预期。 - **美债市场**：收益率曲线长端上行，短端小幅回落。 ### 欧元区 - **第二季度 GDP**：环比增长0.4%，同比增长1%，均超出市场预期。 - **AI超级工厂计划**：欧盟计划建设7座由公共资金支持的人工智能数据中心，总额达100亿欧元。 ### 英国 - **英国央行**：维持基准利率在3.75%，内部分歧加大，部分委员主张加息。 ### 日本 - **消费税下调**：拟将食品饮料消费税率从8%降至1%，为期两年。 - **地震影响**：熊本县地震导致多家半导体工厂停工，引发市场担忧。 - **服务业通胀**：6月服务业生产者物价指数同比上涨3.2%，运输成本是主要推动力。 ### 中国 - **政治局会议**：部署下半年经济工作，强调积极财政政策与逆周期调节。 - **制造业PMI**：7月回落至收缩区间，受季节性因素影响。 - **工业企业利润**：上半年同比增长18.7%，电子行业利润增长显著。 - **房地产贷款余额**：二季度末同比下降4.9%，其中个人住房贷款下降3.8%。 - **宏观杠杆率**：二季度下降1.1个百分点至308.2%，为2022年以来首次单季下降。 - **可再生能源**：上半年发电量占比首次超四成，煤电占比首次低于50%。 --- ## 风险提示 - **美国经济政策变动**：可能对市场产生影响。 - **信用风险事件**：部分公司面临重大诉讼或流动性问题。 - **房地产政策效果**：稳地产政策效果可能不及预期。 --- ## 免责条款 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司制作，信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立评估并承担相应风险。