> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中资美元债及宏观经济周报总结 ## 核心内容 本周中资美元债市场整体表现呈现分化态势，一级市场发行量回落，二级市场高收益板块表现优于投资级板块。同时，美国国债收益率短端上行、长端回落，宏观数据与政策动向对市场产生多重影响。 --- ## 一级市场 - **发行情况**：上周中资离岸债一级市场共发行7只债券，总规模约13.7亿美元。 - **最大发行**：康龙化成发行21.8亿人民币高级无抵押票据。 - **最高票息**：成都中法投资发行2.7亿人民币高级无抵押债券，票息为3.9%。 - **表1：上周新发中资离岸债** | 债券代码 | 发行公司 | 发行额（百万） | 货币 | 息票% | 定价日期 | 评级 | 到期年限 | 彭博二级行业 | |----------|----------|----------------|------|-------|-----------|------|-----------|----------------| | HK0001326047 | 山东滨达实业集团有限公司 | 272 | CNY | 2.05 | 2026/8/24 | - | 3 | 市政 | | HK0001326229 | 邹平市财金发展集团有限公司 | 340 | CNY | 2.3 | 2026/8/24 | - | 3 | 城投 | | HK0001326450 | 漳州九龙江集团 | 2130 | CNY | 1.98 | 2026/8/24 | BBB- | 5 | 其他 | | HK0001324844 | 广东交通集团 | 2030 | CNY | 1.8 | 2026/8/25 | - | 5 | 其他 | | XS3395898284 | 中国有色矿业 | 300 | USD | 0 | 2026/8/26 | - | 5 | 有色金属 | | XS3487780218 | 康龙化成 | 2180 | CNY | 0 | 2026/8/26 | - | 1 | 医药 | | XS3486611083 | 成都中法生态园投资发展有限公司 | 270 | CNY | 3.9 | 2026/8/28 | - | 5 | 城投 | --- ## 二级市场 ### 2.1 中资美元债指数表现 - **中资美元债指数（Bloomberg Barclays）**：按周下跌0.05%。 - **新兴市场美元债指数**：按周上涨0.28%。 - **投资级指数**：最新价报203.696，周跌幅0.08%。 - **高收益指数**：最新价报168.6491，周涨幅0.14%。 - **中资美元债回报指数（Markit iBoxx）**：按周下跌0.01%，最新价报254.6966。 - **投资级回报指数**：最新价报247.0047，周跌幅0.02%。 - **高收益回报指数**：最新价报250.4581，周涨幅0.06%。 ### 2.2 各行业表现 - **必需消费**：收益率下行19.9bps，主要受四川德康农牧食品集团股份有限公司、成都西盛投资集团有限公司等影响。 - **地产**：收益率上行30.2Mbps，主要受远洋集团控股有限公司、时代中国控股有限公司等影响。 - **非必需消费**：收益率上行159.6bps，主要受一嗨租车服务有限公司、名创优品集团控股有限公司等影响。 ### 2.3 不同评级表现 - **投资级**：A等级周收益率上行3.8bps；BBB等级周收益率上行9.2bps。 - **高收益**：BB等级收益率下行7.2bps；DD+至NR等级收益率上行约130.5bps；无评级名字收益率上行8.5Mbps。 --- ## 美国国债报价 - **美国国债收益率**：短端上行，长端回落。 - **2年期国债收益率**：4.3434%，较上周上行10.75bps。 - **10年期国债收益率**：4.718%，较上周下行1.59bps。 --- ## 宏观要闻 - **美国经济数据**： - **核心PCE**：7月环比上涨0.2%，同比上涨3.3%，均符合预期。 - **耐用品订单**：环比增长1.1%，高于预期。 - **商品贸易逆差**：环比上升17.2%至1188亿美元。 - **初请失业金人数**：意外降至20.3万，低于预期。 - **政策动向**： - **特朗普签署行政令**：将安大略湖更名为“美国湖”。 - **美财政部拟动用TGA账户资金**：扩容国债回购计划。 - **韩国央行加息25个基点**：基准利率升至3%。 - **行业动态**： - **IDC报告**：预计2026年全球智能手机出货量同比降幅达16.7%，创纪录。 - **苹果秋季发布会**：定档9月10日凌晨，将发布首款折叠iPhone。 - **中国工业企业利润**：1-7月增长17.6%，集成电路行业增长18.5倍。 - **中国电力交易电量**：1-7月同比增长23.4%。 - **崔东树：汽车行业利润**：1-7月利润2162亿元，同比降20%。 - **中国对外直接投资**：1-7月同比增长2.8%。 - **工信部部署“十五五”新型工业化路线图**：重点发展集成电路、航空航天、生物医药等产业。 - **成都住房公积金新政**：最低首付款比例降至15%，并提供利息补贴和贷款额度上浮。 --- ## 风险提示 - **美国经济政策变动**：可能影响市场走势。 - **超预期信用风险事件蔓延**：如泛海控股、蓝光发展等公司出现债务违约。 - **稳地产政策效果不及预期**：房地产市场仍面临压力。 --- ## 免责条款 - 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告版权归属国元证券经纪（香港），未经书面许可不得转载或引用。