20230512-和合期货-沪镍周报_下游需求不及预期叠加供给改善_沪镍大幅回落_9页_324kb

1 供需情况

• 供应端：2023年4月全国镍生铁产量284万镍吨（实物243万），环比减474%，同比降2509%；高镍生铁产量环比降708%，低镍环比增407%。预计5月镍生铁产量环比增671%。
• 需求端：不锈钢5月排产回升，短期累库；硫酸镍价格回落或带动电积镍产能释放；新能源产业链拉动原料需求。

2 市场动态及展望

• 宏观：美联储加息抑制市场情绪，机构下调2023年镍价预期；镍矿企业Lundin和IGO产量因供需扰动下滑。
• 库存：LME库存降至十五年最低，国内纯镍库存下降，俄镍到货缓解供给侧压力。
• 观点：中线利空（供需矛盾）与短线支撑（低库存）博弈，宏观转弱可能削弱镍价支撑。提示谨慎观望。

3 关键考量因素

• 新产能兑现不及预期、政策扰动、印尼出口政策、宏观风险。

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