20230512-和合期货-生猪周报_供需失衡_生猪市场低位震荡_8页_517kb

生猪市场周报总结（20230508-20230512）

一、供需失衡与价格下跌

• 供应端：生猪出栏压力大，二次育肥和规模场出栏增多，能繁母猪存栏高，未来供应持续回升。
• 需求端：五一后消费淡季，餐饮刚需不足，居民日常消费疲软，天气炎热影响饮食习惯，终端需求难支撑价格上涨。
• 价格走势：现货价格环比下跌，外三元、内三元价格分别约1431元/公斤和1421元/公斤；生猪期货LH2307合约周跌幅达18.9%；部分区域如东北猪价低于7元/斤。

二、原料成本支撑亏损

• 玉米：价格环比上涨，但原料成本压力部分被仔猪成本抵消，市场成交低迷。
• 豆粕：进口大豆供应偏紧，美豆种植预期宽松，现货价格环比上涨6.9%，但压榨利润改善有限。
• 养殖利润：外购和自繁自养模式利润双双亏损，亏损幅度扩大，猪料比3.81：1、猪粮比5.29：1，饲料成本高企拖累盈利能力。

三、宏观与消费疲软

• CPI数据：4月CPI同比0.1%，猪肉价格持续下跌是核心拖累因素，消费预期疲软。
• 油价影响：国际油价回落对终端需求无明显提振，整体宏观经济环境对生猪消费支持有限。

四、后市展望

• 短期趋势：供需失衡延续，猪价低位震荡运行，政策收储效果有限。
• 关键驱动：供应端出栏增量、需求端消费疲软及其政策变化。