> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 镍&不锈钢产业周报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年8月14日镍及不锈钢产业的市场动态，包括供应、需求、库存、成本、价差、持仓及终端需求等方面。整体来看，市场呈现震荡偏弱态势，主要受矿端收紧逻辑弱化、供需矛盾加剧、库存上升及终端需求疲软等因素影响。 --- ## 主要观点 ### 1. **镍市场** - **供应**：国内精炼镍产量环比减少3.06%，同比减少14.84%；1-7月累计产量同比减少3.97%。国内精炼镍企业开工率78.71%，产能利用率58.44%。 - **需求**：下游需求疲弱，不锈钢进入消费淡季，钢厂采购意愿低；三元电池领域排产维持高位，但采购以刚需为主，对镍需求拉动有限；电镀需求稳定，合金需求相对较好但体量有限。 - **库存**：海外与国内社会库存同步回升，LME镍库存264732吨，周环比增加288吨；SMM国内六地社会库存133754吨，周环比增加276吨；保税区库存持平。 - **成本**：外采硫酸镍生产电积镍成本14.98元/吨，外采MHP生产电积镍成本14.09万元/吨；印尼一体化MHP生产电积镍成本14.80万元/吨，高冰镍成本14.30万元/吨。 - **价差与持仓**：电解镍现货升贴水持平，LME镍投资基金净多头小幅减少，商业企业净多头回升。 - **观点策略**：短期镍价预计震荡偏弱，主力参考125000-130000元/吨运行，进一步上行需更多信号验证，后续关注印尼配额审批结果。 ### 2. **不锈钢市场** - **供应**：国内不锈钢粗钢产量7月358.02万吨，环比增加1.84%，同比增加11.5%；300系产量环比减少6.93%，同比增加8.31%。8月不锈钢粗钢排产369.14万吨，环比增加3.11%，同比增加11.33%。 - **需求**：终端需求疲软，地产和传统制造业持续低迷；船舶及设备置换需求保持韧性但体量有限。 - **库存**：不锈钢社会库存小幅上升，300系库存上升，200系库存下降；不锈钢期货库存周环比下降。 - **成本**：高镍生铁冷轧现金成本回落至14427元/吨，废不锈钢生产冷轧成本维持低位14261元/吨。 - **价差**：不锈钢现货价格重心下移，基差上升，但需求疲弱压制价格空间。 - **观点策略**：不锈钢价格震荡偏弱，主力参考13800-14500元/吨运行，关注淡季库存变动情况。 --- ## 关键信息汇总 ### 供应端 - **精炼镍**：7月产量30787吨，环比减少3.06%，同比减少14.84%；1-7月累计产量236710吨，同比减少3.97%。 - **镍矿出口**：近40万吨矿产品（含镍）获准出口，矿端收紧逻辑弱化。 - **镍铁**：高镍铁价格维持平稳，成本线支撑，但下游采购意愿低迷。 ### 需求端 - **不锈钢**：300系产量环比增加，但整体需求疲弱，库存上升。 - **三元材料**：前驱体产量环比增加，但净出口量下降，需求结构性偏弱。 - **终端**：汽车产销数据改善，但家电产量季节性回落；餐饮具和冷柜数据回升，五金销售小幅下滑。 ### 库存情况 - **LME镍库存**：264732吨，周环比增加288吨。 - **国内不锈钢社会库存**：110.59万吨，周环比上升1.75%。 - **保税区库存**：1400吨，周环比持平。 ### 成本与利润 - **精炼镍成本**：外采原料生产电积镍成本下降，印尼一体化工艺成本分化。 - **高镍生铁成本**：冷轧现金成本14427元/吨，废不锈钢成本14261元/吨。 - **利润**：高镍生铁利润率降至11.0%，硫酸镍生产利润率维持稳定。 ### 价差与出口 - **电解镍升贴水**：维持平稳，现货升贴水未明显变化。 - **出口盈亏**：受矿价下跌影响，出口盈利空间收窄。 - **硫酸镍与镍铁价差**：价差收窄，市场以销定产格局延续。 --- ## 总结 综上，镍及不锈钢市场整体呈现震荡偏弱走势。镍矿端收紧逻辑弱化，印尼配额审批尚未落地，供应宽松预期增强。精炼镍产量环比回落，但进口维持高位，支撑表观消费量回升。不锈钢进入淡季，终端需求疲软，库存上升，价格承压。短期内，市场关注点转向印尼配额审批结果及库存变化，预计镍价与不锈钢价格维持震荡格局，进一步上涨需更多利好信号支撑。