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市场研报总结：瑞达期货贵金属期货周报 2021年2月25日

核心内容

本报告为瑞达期货研究院金属小组发布的贵金属期货周报，涵盖黄金与白银的期货与现货市场表现、多空因素分析、技术面走势及库存数据等内容。报告指出，本周贵金属市场受地缘政治局势影响，黄金与白银价格均有所上涨，但随后因市场情绪缓解而出现回调。

主要观点

1. 本周贵金属走势

• 沪金：本周收盘价为391.42元/克，较上周上涨1.22%，持仓量增加12100手，前20名净持仓增加2462手。
• 沪银：本周收盘价为4987元/千克，较上周上涨1.44%，持仓量增加12011手，前20名净持仓增加5928手。
• 现货市场：金99上涨3.79元/克，银上涨100元/千克。

2. 多空因素分析

利多因素：

• 俄罗斯与乌克兰冲突升级，地缘政治风险上升，黄金与白银作为避险资产受到追捧。
• G7对俄实施“毁灭性”制裁，但未将俄罗斯剔除出SWIFT，市场避险情绪持续。
• 美国向欧洲增派士兵，但明确表示不会直接参与乌克兰战争，缓解部分市场担忧。

利空因素：

• 美国初请失业金人数低于预期，显示劳动力市场有所改善。
• 美国1月新建住宅销量下降，表明抵押贷款利率上升可能抑制购房需求。
• 美联储官员梅斯特表示支持3月加息，但认为50个基点的加息幅度不足，可能对贵金属价格形成压力。

3. 技术面分析

• 黄金：周线MACD指标红柱扩大，沪金日线KDJ指标向下交叉，技术面显示短期回调压力。
• 白银：周线MACD指标红柱扩大，技术面同样显示回调可能。
• 操作建议：建议沪市金银进行区间交易，注意风险控制。

关键信息

1. 贵金属期货持仓数据

2. 贵金属库存数据

• 黄金库存：上期所黄金库存为3363千克，与上一交易日持平。
• 白银库存：上期所白银库存由2311187公斤降至2280149公斤。

3. ETF持仓变化

• 黄金ETF：SPDR Gold Trust黄金ETF持仓小幅上涨。
• 白银ETF：Shares Silver Trust白银ETF持仓小幅上涨。

4. 基差与跨期价差

• 黄金基差：由上周-1.76升至-1.87。
• 白银基差：由上周-35降至-17。
• 黄金跨期价差：由上周2.40缩至1.86。
• 白银跨期价差：由上周30缩至27。

展望与建议

• 地缘政治风险：俄乌冲突持续，避险情绪对贵金属价格构成支撑。
• 美联储政策：需关注美联储的货币政策动向，特别是3月加息预期及鹰派言论可能对贵金属价格产生影响。
• 操作策略：建议投资者关注贵金属价格的波动区间，做好风险控制，避免盲目追涨杀跌。

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