20171110-新三板在线-周报_业绩分化+整改_大背景下_新三板挂牌VC_PE或将迎来新一轮洗牌期_11页_1mb

新三板在线周报总结（2017.10.06-2017.11.10）

核心内容概述

本周新三板市场在“业绩分化+整改”双重压力下，迎来新一轮洗牌。市场整体表现疲软，做市指数下跌，部分企业因业绩不佳或整改问题面临摘牌风险。与此同时，宏观经济数据显示出口增长放缓，进口大幅上升，CPI涨幅持续低位，新能源汽车政策利好显现。国际方面，苹果公司市值首次突破9000亿美元，成为全球市值最高的上市公司之一。

主要观点

1. 新三板市场表现

• 做市指数下跌：新三板做市指数在11月10日收盘于1003.08点，当周下跌0.45%，盘中最低跌至1000.84点，创历史新低。
• 企业涨跌分化：
  • 做市企业：上涨284家，下跌404家，平盘700家。
  • 协议企业：上涨336家，下跌243家，平盘9672家。
• 成交额TOP10：
  • 协议方式成交额占比更高，长江医药、莫森泰克、拥湾资产等企业表现突出。
  • 做市方式中，阿房宫、德御坊等企业涨幅显著。

2. 新三板挂牌私募机构面临洗牌

• 业绩分化明显：新三板挂牌VC/PE盈利模式各异，业绩分化加剧，部分企业盈利不足甚至亏损。
• 整改压力：11月10日为整改截止日期，未按要求整改的私募机构将被强制摘牌。
• 业务调整：部分企业为符合整改要求，选择剥离私募基金业务，如麦高控股已转让相关子公司股权，不再从事私募基金管理业务。

3. 新能源汽车政策利好

• 贷款比例调整：自2018年1月1日起，新能源汽车贷款最高发放比例提升至85%，政策支持绿色产业发展。
• 行业影响：该政策对新能源汽车企业构成实质性利好，有助于推动消费信贷市场发展。

4. 宏观经济数据

• 进出口数据：10月出口同比增长6.1%，进口增长15.9%，贸易顺差收窄。
• CPI涨幅：10月CPI同比上涨1.9%，连续9个月低于2%。食品烟酒价格略有上涨，但猪肉价格下降明显。
• 中美经贸合作：两国元首强调经贸合作是稳定器和压舱石，双方将加强在多个领域的合作，包括能源、基础设施、人文交流等。

5. 新三板公司动态

• 岳能科技拟增发融资：拟通过增发筹集2520万元，用于补充运营资金。
• 天常股份被举报：宏发新材实名举报其招股书存在虚假披露，引发市场关注。
• 清水源收购新三板企业：拟以3.69亿元收购中旭建设55%股权，但需解决资金问题。

6. 新三板企业转板与IPO情况

• 转板趋势：部分企业尝试转板，如新产业再度冲刺IPO，但当前IPO审核通过率下降，转板前景不明朗。
• 发审委从严审核：第十七届发审委单日被否率高达83.33%，显示IPO审核趋严。

关键信息

精品文章与研报回顾

精品文章

1. 《做市“死局”》

   • 做市指数持续下跌，部分企业股价跌破净资产，做市商收缩业务，企业转回协议转让。

2. 《新三板43家企业换“心”：主业跨界大转换》

   • 部分企业因经营不善，选择跨行业转型，如科电瑞通由火电锅炉业务转向文化娱乐业务。

3. 《“铁面”发审委》

   • 第十七届发审委审核严格，单日被否率高达83.33%，新三板企业IPO之路更加艰难。

4. 《新产业再度冲刺IPO新三板企业转板前途难测》

   • 新产业第二次冲刺IPO，但当前市场环境对其上市构成挑战。

精品研报

• 《新三板创投系研究之一：红杉资本的新三板投资秘诀就是“创新”》
  • 红杉资本在新三板投资的17家企业主要集中在云服务、游戏娱乐、影视制作、环保等行业，具有“创新”特征。

总结

本周新三板市场在业绩分化与整改政策双重影响下，面临较大调整压力。做市指数持续下跌，部分企业因业绩不佳或整改问题被摘牌风险。宏观经济方面，出口增速放缓，进口大幅增长，CPI涨幅维持低位，新能源汽车政策利好显现。国际上，苹果市值突破9000亿美元，成为全球第一。此外，部分企业尝试转板或跨界转型，但IPO审核趋严，市场不确定性增加。整体来看，新三板市场正经历结构性调整，未来发展方向值得持续关注。