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清科季报：2022Q1投资节奏放缓，VC/PE市场格局加速洗牌

核心内容概览

2022年第一季度，中国股权投资市场受到国际局势和国内疫情反复的双重影响，整体投资节奏明显放缓。清科研究中心数据显示，全国股权投资市场共发生1,599起投资，同比下降27.5%；披露投资金额为1,968.22亿元人民币，同比下降47.1%。各细分市场（早期投资、VC、PE）的投资总量均出现下滑，其中创业投资和私募股权投资市场降幅尤为显著，分别超过47%。

主要观点与关键信息

投资总量下降

• 案例数：2022年第一季度股权投资案例数同比下降27.5%，为1,599起。
• 投资金额：披露投资金额同比下降47.1%，为1,968.22亿元人民币。
• 大额投资占比下降：投资规模超过10亿的案例数占比由1.7%降至1.2%，投资金额占比由42.3%降至33.6%。

投资币种变化

• 人民币投资：金额为1,509.44亿元，案例数为1,923起，分别同比下降26.0%和21.7%。
• 外币投资：金额为458.77亿元，案例数为232起，分别同比下降72.7%和55.1%。
• 外币投资降幅显著：外币投资案例数和金额的降幅分别是人民币投资的2.5倍和2.8倍，主要受美方对中概股监管收紧及SEC执行《外国公司问责法案》影响。

投资行业集中度高

• 前五大行业占比近80%：IT、半导体及电子设备、生物技术/医疗健康、机械制造、互联网行业为主要投资领域。
• IT行业仍居首位：共发生540起投资。
• 半导体及电子设备行业崛起：投资案例数和金额排名上升至第二和第一。
• 汽车行业增长最快：融资规模和案例数分别同比上升51.2%和46.9%，成为本季度最活跃的行业。
• 大额案例突出：如长安新能源B轮融资近50亿，文远知行和集度汽车融资达4亿美元。

投资地域分布

• 地域集中度高：江、沪、京、深、浙五大区域案例数占比超七成。
• 江苏表现亮眼：投资案例数位居全国第一，投资金额位居全国第二。
• 上海紧随其后：案例数和金额分别排名第二和第三。
• 北京投资金额最高：虽然案例数排名第三，但投资金额位居全国第一。
• 长三角受疫情影响：尽管投资活跃度高，但疫情蔓延可能对未来投资产生负面影响。

投资阶段偏好变化

• 中后期项目占比上升：扩张期和成熟期投资案例数占比达63.9%，比2021年上升1.3个百分点。
• A轮投资仍居首位：A轮案例数最多，天使轮案例数超过B轮，位居全国第二。
• 天使轮平均投资金额持续上升：自2020年以来保持增长趋势。
• 上市定增占比提升：在投资金额中，上市定增占比比2021年上升4.3个百分点。
• 机构避险情绪明显：倾向于投资中后期项目，以降低风险。

总结

2022年第一季度，中国股权投资市场整体呈现投资放缓趋势，外币投资受政策影响尤为严重。尽管如此，汽车行业和半导体行业仍保持较高增长，显示出市场对某些领域的持续看好。投资地域方面，江苏、上海和北京仍为投资热点，但长三角地区的疫情可能对后续投资形成压力。投资机构在当前环境下更倾向于中后期项目，以规避风险并寻求更稳定的回报。清科研究中心建议投资机构在强化风险防控的同时，积极把握新兴行业和地区的投资机会。