20240309-华安证券-债市技术面周报（3月第2周）_农商交易_这周发生了什么__19页_888kb

债市技术面周报（3月第2周）摘要

本周利率走势与农商行行为

• 利率曲线在周一至周三下行，周四和周五出现回调。农业商业银行单周净买入国债667亿元、政金债339亿元和同业存单875亿元，总额2255亿元，为2023年以来最高水平。此前在3月6日和7日有大额净卖出（如国债净卖出分别167亿元和216亿元），历史上类似大规模卖出后利率常出现阶段性回调，本周五农商行再以净买入910亿元稳定市场。

其他机构操作

• 大型银行净买入1-3年期债券156亿元，拉长久期；保险公司增配超长信用债，如43亿元30年期以上中票；外资卖出短债，增配3年和30年利率债。交易盘分化：基金小幅抛售短期债券，货基买入政金债，理财增配短债利率债券。

市场资金与久期状况

• 资金面小幅收紧，DR001和DR007利率上行；债基久期上升，中长期债券型基金久期中位数升至247年。杠杆率降至108.40%，质押式回购成交量增加。

风险提示

• 流动性风险及数据误差。