20231104-安信证券-安信消费一周看图2023W44_下沉渠道_机会还是风险__75页_2mb

安信消费一周看图2023W44总结

关键发现

家电板块

• 下沉渠道分析：

  • 下沉市场家电规模超过千亿，京东家电、天猫优品、苏宁零售云门店快速扩张。
  • 2024年预计下沉渠道零售收入增幅达48%-62%，增长空间显著。
  • 下沉渠道产品性价比高，加价率低，提升流通效率，部分品类价格较传统渠道有明显优势。

• 品类对比：

  • 集成灶等产品在下沉渠道售价低、毛利率高，品牌集中度提升。
  • 各品类增长空间预计全年均有超48%增幅。

医药生物板块

• 本周医药生物板块上涨167%，受流感病毒阳性率上升、疫苗批签发量增加影响。

食品饮料板块

• 本周上涨43%，贵州茅台、五粮液等高端品牌批价平稳，消费品整体表现强劲。

其他消费板块

• 纺织服装8月零售额同比增长10%，出口保温杯额增长33%，上年同期低基数带动。

风险提示

• 行业竞争激烈，原材料价格波动

关键指标

• 医药批签发量回暖
• 板块估值处合理区间
• 下沉市场增长空间大