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尿素日报总结：波动率下降

核心内容

2026年3月13日，尿素市场呈现震荡偏弱走势，整体波动率有所下降。尽管期货价格低开高走，但市场情绪趋于理性，现货市场表现稳定，工厂报价坚挺，市场成交情况良好。全国尿素日产量维持在22.19万吨，开工率保持在88.94%。国家层面的政策支持以及下游复合肥需求的逐步启动，对尿素市场起到一定支撑作用。

主要观点

1. 市场走势

• 尿素今日盘面波动率下降，主力2605合约低开高走，最终收于1889元/吨，涨幅为-0.53%。
• 多空持仓变化显示，多头增加7388手，空头增加8801手，整体市场情绪有所降温。
• 期货价格走势与现货市场表现基本一致，工厂出厂报价稳定在1810-1840元/吨之间。

2. 供应端分析

• 国家化肥商业储备提前投放，氮磷及复合肥供应增加，保障春耕用肥需求。
• 供给端整体稳中偏强，高位日产与国储放货使得市场流通货源充足。
• 库存数据表现良好，本期库存大幅去化12.79%，若未来有更多临时检修装置停产后，库存去化或进一步加速。

3. 需求端分析

• 下游工业需求启动加快，本周复合肥工厂开工率增长近10%，但仍同比偏低10%。
• 小麦返青肥基本收尾，但复合肥生产仍处于农耕旺季需求期。
• 高氮复合肥终端走货情况良好，带动尿素用量上升。

4. 基差与仓单情况

• 基差方面，以河南地区为基准，5月合约基差为-19元/吨（-7元/吨），现货价格略高于期货价格。
• 尿素仓单数量为8055张，环比增加1675张，主要增量来自衡水棉麻（中农控股UR）、沧州中农（中农控股UR）等企业。

关键信息

• 政策支持：国家提前投放2025/2026年度化肥储备，以保障春耕期间农业生产用肥需求。
• 供应稳定：全国尿素日产量维持在22.19万吨，开工率88.94%，供给端相对稳定。
• 需求启动：复合肥开工率提升，但同比偏低，表明下游需求尚未完全释放。
• 库存去化：尿素库存本期去化12.79%，显示市场消化能力较强。
• 市场情绪：受氮协会后影响，市场情绪降温，短期以国内供需面为波动逻辑。

总结

尿素市场在政策支持与供需平衡的共同作用下，短期走势以震荡偏弱为主，波动率下降。现货市场表现良好，工厂报价坚挺，市场成交活跃。期货市场多空博弈加剧，但整体情绪趋于理性。随着春耕旺季的推进，下游复合肥需求仍有提升空间，尿素市场或将继续围绕供需基本面波动。投资者需关注后续政策变化、天气影响及临时检修装置对市场供需的影响。

数据来源：Wind、隆众、安云思、肥易通
报告发布机构：冠通期货股份有限公司
免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。