百亿动力锂电回收_新能源产业链的下一个风口__30页_3mb

机械设备行业报告总结：百亿动力锂电回收蓝海市场

核心内容概述

本报告分析了动力锂电池回收市场的发展前景，指出环保效益、经济性和政策支持是推动锂电池回收业务爆发的三大核心动力。随着新能源汽车销量增长，动力锂电池需求持续上升，预计2018年将首次迎来回收高峰，并在未来三年保持高速增长。2018-2020年全球动力锂电池回收市场规模预计分别达到41.40亿元、82.09亿元和131.02亿元，CAGR为78%。报告还探讨了锂电池回收的主要模式，包括梯级利用和拆解回收，并对主要企业进行了分析。

主要观点与关键信息

1. 三大驱动因素

• 环保效益：废旧锂电池可能造成重金属和有机物污染，影响环境质量和人类健康。
• 经济效益：回收镍、钴、锂等有价金属，可规避原材料稀缺和价格波动风险，提升经济效益。
• 政策支持：国家政策逐步完善，明确梯级利用、生产者责任延伸和动力电池回收体系建设为发展方向。

2. 主要回收方式

• 梯级利用：适用于磷酸铁锂电池，用于储能系统、智能电网、低速交通工具等，技术门槛高，需大数据平台支持。
• 拆解回收：当前主流方式，以湿法回收为主，格林美、中航锂电、邦普等企业布局广泛。

3. 行业发展趋势

• 动力锂电池回收市场预计在2018年迎来首次高峰，2018-2020年将保持高速增长。
• 2016-2020年我国动力电池需求分别为28.21GWh、36.44GWh、47.48GWh、69.82GWh和100.94GWh。
• 三元电池因高能量密度和高回收价值成为未来重点，预计2020年全球新能源乘用车销量将达373.39万辆，渗透率有望提升至5%。

4. 主要商业模式

• 电池材料生产商：如格林美、邦普，通过“回收+生产”模式锁定原材料价格。
• 第三方回收企业：如天奇股份，具备全产业链布局，与车企有稳定合作。
• 行业联盟：未来行业上下游合作将加强，推动回收网络建设。

5. 企业分析

• 天奇股份：通过收购与增资进入锂电池回收领域，预计2017-2019年归母净利润分别为1.19亿、3.50亿和4.51亿元，对应EPS分别为0.32元、0.94元和1.22元，维持“买入”评级。
• 格林美：通过“回收+再造+服务”模式构建新能源全生命周期价值链，预计2017-2019年净利润分别为5.85亿、10.3亿和12.4亿，EPS分别为0.15元、0.27元和0.32元。

投资建议与盈利预测

• 投资建议：推荐关注天奇股份和格林美，认为其具备核心竞争优势。
• 盈利预测：天奇股份预计2017-2019年净利润分别为1.19亿、3.50亿和4.51亿元；格林美预计2017-2019年净利润分别为5.85亿、10.3亿和12.4亿元。

风险提示

• 新能源政策发生重大变动
• 电池厂扩产不及预期
• 宏观经济剧烈波动

政策与标准

• 自2012年起，国家发布多项政策，逐步规范锂电池回收市场。
• 2017年发布的《车用动力电池回收利用拆解规范》是首个国家标准，对回收企业资质提出明确要求。

技术路线与回收成本

• 回收工艺：包括物理法、化学法和生物法，其中化学法商业化程度最高。
• 回收成本：废旧三元电池回收成本占总成本的75%以上，主要包括材料成本、燃料成本、环境治理成本、设备成本和人工成本。

市场规模预测

• 国内回收规模：预计2015-2020年分别为0.27亿、0.54亿、3.61亿、20.70亿、41.05亿和65.51亿元。
• 全球回收规模：预计2015-2020年分别为0.53亿、1.08亿、7.21亿、41.40亿、82.09亿和131.02亿元。
• 不同情景预测：根据回收比例的不同，2018-2020年全球市场规模分别为41.40亿、82.09亿和131.02亿元，CAGR为78%。

结论

动力电池回收行业正处于快速发展阶段，环保、经济性和政策支持三方面共同驱动其爆发。行业龙头尚未完全确立，但具备卡位精准和规模效应的企业将占据核心地位。随着新能源汽车和动力电池装机量的持续增长，预计到2020年，全球动力锂电回收市场规模将突破百亿，市场潜力巨大。