20141113-浙商证券-_国产化浪潮_主题研究系列报告之一_国产化浪潮_来袭_把握下一个风口_14页_1mb

国产化浪潮来袭，把握下一个“风口”总结

核心内容

本报告探讨了当前中国在多个关键产业中出现的国产化浪潮，并重点分析了医疗器械行业去“GPS”（GE、飞利浦、西门子）的前景，认为该主题将成为资本市场下一个“风口”。

主要观点

1. 国产化浪潮的背景
   自2001年加入WTO以来，中国在多个领域面临外资企业的强势竞争。随着劳动力成本上升和对国家安全、民生安全的重视，政府出台多项政策推动关键产业的国产化进程，以减少对外依赖，增强自主创新能力。

2. 国产化浪潮的驱动力
   国产化浪潮的推动主要依赖于政策支持和标志性事件。政策通过降低外资产品准入门槛、优先采购国产产品、提升行业标准等方式，为国产替代提供制度保障。标志性事件则通过提升公众对国家安全和信息安全的关注，加速国产替代进程。

3. 行业共性特征
   具备进口替代潜力的行业通常具有以下特征：

   • 关系国计民生的支柱产业（如汽车行业）；
   • 未来可能成为支柱产业的新兴领域（如信息技术、高端装备制造）；
   • 存在腐败风险的领域（如政府公车采购、医院医疗器械采购）；
   • 关系国家安全和民生安全的行业（如信息产业、军工）。

4. 医疗器械行业去“GPS”趋势
   医疗器械行业具备国产化潜力，尤其是在高端医疗设备领域。目前，国产企业在部分细分领域（如低值器械、心血管支架、体外诊断）已取得较高市场份额，但在高端影像设备、内窥镜等关键领域仍依赖外资企业。随着政策扶持力度加大、采购制度放宽，国产替代进程有望加快。

5. 资本市场机会
   从历史经验来看，国产化浪潮往往带动相关行业主题性上涨，如“去IOE”、“政府采购国产车”等。医疗器械行业去“GPS”主题也具备类似的潜力，预计未来将吸引更多资本关注。

关键信息

国产化浪潮回顾

• 汽车行业：政府推动公务车采购国产化，如红旗H7、传祺GA5等，自主品牌市场份额虽下降，但质量提升，政策扶持有助于其恢复。
• 工业机器人：国内机器人企业主要集中在系统集成环节，核心零部件如伺服系统、减速器等仍依赖进口。政策支持推动核心零部件国产化，加速进口替代。
• 信息产业去“IOE”：受“棱镜门”事件影响，信息安全被提至国家战略层面，推动操作系统、芯片、数据库等关键领域国产替代。

医疗器械行业去“GPS”

• 政策支持：自2013年以来，国家出台多项政策支持国产医疗器械发展，包括专项扶持、设备遴选、反倾销调查等。
• 市场前景：高端医疗设备国产化率较低（约10%-20%），但政策刺激将推动其快速提升。未来三甲医院采购国产设备比例有望显著上升。
• 投资逻辑：医疗器械行业国产化率提升、市场扩容、政策催化，将成为中长期成长的核心驱动力。

市场表现

• 信息产业“去IOE”主题在2013年6月至2014年11月期间迎来两轮上涨，涨幅显著。
• 华胜天成（600410.SH）等企业因政策和事件性催化，股价实现大幅上涨。

行业投资评级

• 个股投资评级：买入（+20%以上）、增持（+10%~+20%）、中性（-10%~+10%）、减持（-10%以下）。
• 行业投资评级：看好（+10%以上）、中性（-10%~+10%）、看淡（-10%以下）。

重点政策与事件

国内公司市场份额

总结

国产化浪潮已成为推动中国关键产业自主可控的重要趋势。医疗器械行业作为关系民生和国家安全的重要领域，正迎来政策驱动的国产替代机遇。随着国内企业技术积累和政策扶持，高端医疗设备国产化率有望显著提升，成为资本市场下一个“风口”。投资者应关注相关政策动向和行业发展趋势，把握国产化浪潮带来的投资机会。