20230611-国盛证券-建筑装饰行业周报_进入稳增长政策窗口期_建筑板块如何布局__13页_1mb

建筑装饰行业周报摘要(2023年6月11日)

核心观点

1. 宏观经济疲软：5月CPI同比0.2%、PPI同比-4.6%，青年失业率创新高至20.4%，经济总需求持续走低。
2. 政策转向预期：央行强调逆周期调节，预期6-7月将进入稳增长政策窗口期，重点布局基建与顺周期板块。
3. 投资方向：
   • 基建领域：政策性金融工具重启，大型央国企（如中国中铁、中国交建）受益，地方优质国企（如四川路桥）关注度提升。
   • 顺周期修复：估值回调板块（装饰、检测、钢结构龙头）或迎政策利好，推荐金螳螂、国检集团等。
   • 一带一路催化：国际合作成果增多，相关企业将迎新签订单机会。

建筑行业表现

• 本周行情：建筑板块整体上涨0.55%，优于沪深300指数。设计咨询和地方国企涨幅居前。
• 政策工具重启：预期两类财政工具可能重启，投向大型重点项目，央国企为核心受益方。

行业动态分析

• 经济压力：CPI、PPI持续下行，青年就业问题严峻。
• 国企改革：央国企经营效率提升，中长期价值修复有支撑。
• 需求研判：地产竣工加速、基建加力将提振顺周期板块需求。

投资建议

• 重点推荐：
  • 央企龙头：中国中铁、中国交建、中国铁建、川路桥等；
  • 顺周期修复：金螳螂、亚厦股份、鸿路钢构等；
  • 国际工程：中材国际、北方国际、中钢国际等。

风险提示

• 宏观政策力度不及预期
• “一带一路”推进不及预期
• 国企改革进程受阻