20230605-华创证券-建筑装饰行业周报_5月经济走弱_地产链再次进入政策博弈期_继续推荐一带一路_16页_1mb

建筑装饰行业周报（20230529-20230604）

本周观点

1. 5月经济总体走弱：5月PMI为48.8%，低于荣枯线，制造业景气度小幅回落，企业规模间差异明显，中小企业PMI表现更差。
2. 房地产持续回落：房企销售总额同比增幅环比下降44个百分点，重点城市房住类交易量下降，供给端也大幅下滑。
3. 应对策略：政策博弈依然激烈，继续推荐建设“一带一路”，央国企基建类个股预期更为稳定。
4. 市场表现和行业数据：本周建筑行业上涨24.2%，在所有行业中排名靠前。订单方面，本周共13家公司新签合同总额674.91亿元。

公司重点实例

• 苏文电能：定位为电力全产业链服务，高速成长，布局新能源产业链。
• 鸿路钢构：业绩稳健增长，2022年营收、净利润实现同比双增长。
• 中国电建、中国交建等央企：新签合同额同比增长超过百亿元。

行业数据与估值

• 各子行业估值分化明显，如园林工程高达2320倍PE，装饰513候。
• 本周市场主要指数表现优于建筑行业。

风险提示

• 基建投资增速或不达预期。
• 政策推进不及预期。

投资建议

• 重点推荐中国交建、中国中铁、中国建筑、四川路桥等。
• 关注一带一路相关政策催化，及央国企在区域建设中的机会。