20210224-国都期货-焦煤焦炭晨报_焦煤继续走低_焦炭提降落地_8页_883kb

焦煤与焦炭市场总结

核心内容

2021年2月23日，焦炭和焦煤价格均出现显著回调，市场情绪偏悲观。焦炭主力合约J2105收盘价为2574元/吨，跌幅为43元/吨，跌幅3.36%；焦煤主力合约JM2105收盘价为1461.5元/吨，跌幅为43.5元/吨，跌幅4.35%。现货市场方面，准一级冶金焦价格为2750元/吨，主焦煤价格为1570元/吨，均出现100元/吨的下跌。

主要观点

焦炭市场

• 价格走势：焦炭价格大幅下跌，第一轮提降落地，跌幅100元/吨，市场情绪悲观。
• 供需分析：焦炭供给端保持强势，开工率维持高位；但下游钢厂需求低迷，钢材社会库存连续增加，终端需求季节性下降。
• 库存情况：焦炭四大港口库存降至185.5万吨，为历史低位；焦化厂库存为32万吨，上涨19万吨；钢厂库存为416.53万吨，保持正常偏低水平。
• 利润与成本：全国独立焦化厂吨焦平均盈利900元，利润偏高；但钢厂盈利微薄，促使焦炭提降落地，预计仍有提降空间。
• 操作建议：焦炭价格继续回调，基差对价格有向下驱动作用，下方支撑减弱，应谨慎布局空单，注意风险。

焦煤市场

• 价格走势：焦煤价格继续大幅回调，主力合约JM2105收盘价1461.5元/吨，跌幅43.5元/吨，跌幅4.35%；夜盘收于1467.5元/吨，跌幅0.64%。
• 供需分析：焦煤供给端强劲，国有矿井开工恢复较快，产地供应有保障；但下游焦炭提降落地，对焦煤价格支撑减弱。
• 库存情况：焦煤四大港口库存增至197万吨，增19万吨；焦化厂库存为961.27万吨，降126.5万吨，平均可用17.91天；钢厂库存为887.16万吨，降7.75万吨，平均可用17.67天。
• 利润与成本：焦煤现货价格高位稳定，利润偏强，但难以持续；钢材利润偏低，对原材料价格形成打压。
• 操作建议：焦煤价格大幅回调，库存总体居高，对价格有抑制作用，应谨慎布局空单，注意风险。

关键信息

• 需求端：全国230家独立焦企样本开工率85.38%，下游焦化厂开工率维持高位，但钢厂开工率恢复较慢，钢材社会库存持续增加。
• 库存变化：焦炭库存整体偏低，焦煤库存总体偏高，但焦化厂库存有所去化，对焦煤价格形成一定支撑。
• 政策影响：山东继续推动焦化和化肥行业产能压减；唐山启动钢铁企业工程减排深度治理日报制度，对空气质量有改善作用。
• 市场情绪：黑色系产业链原材料价格过高，下游钢材利润微薄，市场情绪偏弱，价格承压。
• 分析师观点：穆新宇认为，焦煤基本面供给强于需求，焦炭价格回调明显，需关注需求端恢复进度和现货价格调整情况。

后市展望

• 焦炭：预计价格将继续回调，现货提降仍有空间，需关注终端需求恢复情况。
• 焦煤：价格受供给强劲和下游提降影响，承压明显，需关注库存变化及需求端恢复速度。

图表与数据来源

• 图1至图22展示了焦炭和焦煤的主力合约走势、成交量与持仓量、基差、价差、港口库存、焦化厂库存等关键数据。
• 数据来源：Wind、国都期货研究所。

分析师简介

• 穆新宇：国都期货研究所煤焦分析师，对外经济贸易大学硕士学历，专注于煤炭和焦炭市场研究。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等国内外一流高校，致力于为机构和产业客户提供专业的市场分析与交易咨询服务。

免责声明

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析，但对因此导致的任何损失不承担责任。
• 报告不提供量身定制的投资建议，建议投资者独立评估自身情况并咨询专业财务顾问。
• 本报告版权归国都期货有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式复制、传播或存储。