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报告摘要

焦煤焦炭周报总结（2021年4月5日-4月11日）

核心内容概述

本周报主要分析了2021年4月5日至4月11日期间焦煤和焦炭市场的运行情况，结合行业消息、宏观资讯及库存数据，评估了短期价格走势及投资建议。

主要观点

焦煤市场

现货市场：整体保持平稳，部分煤种价格小幅上涨30-60元/吨。
供应端：山西煤矿及内蒙洗煤厂逐步复产，但受蒙古疫情影响，蒙煤进关量下降，内蒙洗煤厂仍面临停限产压力。
需求端：焦企出货顺畅，但焦价回落导致焦企利润收窄，对焦煤价格形成拖累。
库存情况：港口焦煤库存355万吨（+35万吨），独立焦化厂库存769万吨（+0万吨），总社会库存1892万吨（+35万吨）。
期货表现：焦煤JM2109合约建议暂时观望，基差大幅为负，显示现货价格低于期货价格，且价差波动较大。
综合判断：焦煤短期走势震荡，需密切关注限产政策及蒙煤供应变化。

焦炭市场

现货市场：经历多轮提降后趋于稳定，但提涨和继续提降均未落实。
供应端：焦企生产积极性较高，开工率保持高位，但山西地区环保政策严格，部分焦企限产。
需求端：钢厂因环保限产，开工率偏低，对焦炭需求受压制；贸易商投机需求增加，库存小幅下降。
库存情况：港口焦炭库存229万吨（+12万吨），焦化企业库存61万吨（-8万吨），总社会库存772万吨（-3万吨）。
期货表现：焦炭J2109合约建议暂时观望，基差为负，且价差波动较大。
综合判断：焦炭短期走势偏稳，需关注焦企和钢厂的限产情况。

关键信息

行业消息

大秦线检修：4月6日启动为期25天的春季集中检修，导致进车不均衡，影响环渤海港口卸车及煤炭调入。
安全生产检查：河南省工信厅自4月6日起至11月底，开展煤矿安全生产大排查专项检查。

宏观资讯

CPI与PPI数据：3月CPI同比上涨0.4%，PPI同比上涨4.4%，涨幅较2月扩大2.7个百分点。
财新PMI：3月财新服务业PMI为54.3，连续11个月扩张，综合PMI为53.1，较上月上升1.4个百分点。
美联储政策：会议纪要重申货币宽松立场，鲍威尔表示可在两次会议之间调整管理利率。

周度库存与开工数据

焦煤库存：
- 港口库存：355万吨（+35万吨）
- 独立焦化厂库存：769万吨（+0万吨）
- 总社会库存：1892万吨（+35万吨）
焦炭库存：
- 港口库存：229万吨（+12万吨）
- 独立焦化厂库存：61万吨（-8万吨）
- 总社会库存：772万吨（-3万吨）
焦企开工：
- 产能>200万吨：83.83%（+0.97%）
- 产能100-200万吨：74.14%（-1.9%）
- 产能<100万吨：52.88%（-0.67%）
高炉开工：
- 唐山高炉开工率：45.24%（+0%）
- 全国高炉开工率：60.36%（+0.42%）

价差与基差情况

焦煤基差：
- JM01基差：-1583.00元/吨（-100.00%）
- JM05基差：-1582.50元/吨（-100.00%）
- JM09基差：-1619.00元/吨（-100.00%）
焦煤合约价差：
- 焦煤2201-2109价差：-30.50元/吨，365天运行区间为-199--160元/吨，均值为5.83元/吨。
焦炭基差：
- J01基差：-333.00元/吨（-13.97%）
- J05基差：-362.50元/吨（-15.03%）
- J09基差：-369.00元/吨（-15.25%）
焦炭合约价差：
- 焦炭2201-2109价差：-23.00元/吨，365天运行区间为-563.5--527.5元/吨，均值为54.62元/吨。
煤焦比：
- J09/JM09：35.3754，365天运行区间为1.7909--35.3754，均值为2.1942。

投资建议

焦煤JM2109：建议暂时观望，关注限产政策及蒙煤供应变化。
焦炭J2109：建议暂时观望，关注焦企和钢厂的限产情况。

下游情况

焦炭盘面利润：显示焦炭市场利润承压，需关注下游需求变化。
螺纹钢盘面利润：螺纹钢市场利润有所改善，但整体仍受需求压制。

总结

本周焦煤和焦炭市场均呈现震荡走势，现货价格平稳，期货市场基差为负，价差波动较大。供应端部分复产，但受限产和疫情因素影响，整体供应仍偏紧。需求端受环保政策和钢厂开工率影响，需求有所压制，但贸易商投机需求增加，对库存形成一定压力。宏观方面，CPI和PPI数据回升，显示通胀压力有所增强，但整体经济仍保持稳健增长。建议投资者短期内保持观望态度，关注限产政策及市场供需变化。

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