20250926-华泰期货-十一期间风险提示和节后策略建议_13页_1mb

十一期间风险提示与节后策略建议

宏观风险提示

1. 国内经济数据
   国庆假期前后需关注国内高频数据，如9月官方PMI、消费、出行及地产销售数据，这些指标将反映经济状况。

2. 美国风险

   • 政府关门风险：美国国会未能在10月1日前达成临时支出法案，政府仅能维持至月底，若无法在10月1日前通过法案，可能影响市场稳定性。
   • 就业数据：9月美国非农就业数据可能超预期，增强降息预期，同时需关注美联储官员讲话及CPI数据。

大类资产配置建议

1. 股指

   • 反内卷行情：关注“反内卷”策略，推荐中证500指数作为主要工具。
   • 科技板块：TMT领域（科技、消费电子、通信）表现与中证500、1000指数联动较强，建议关注。

2. 外汇

   • 预计人民币汇率维持在7.10–7.20区间震荡，美联储降息预期已在市场中部分反映，但就业与消费数据的韧性限制了美元的下行空间。

商品期货策略

1. 集运指数
   • 10月合约：交割结构（10月13日、20日、27日SCFIS平均值）预估价格中枢在1100-1900美元/FEU区间，需关注价格是否破位。
   • 12月合约：目前远期合约价格尚未形成明确趋势，短期建议轻仓操作。
   • 2月合约：若春节停运时间延后，价格可能高于12月合约，但需防范期限结构变化风险。

风险提示

• 需求不及预期：海外形势及国内消费力度可能不及预期，需防范流动性风险。
• 外盘冲击：重点关注10月3日的美国非农数据，若与预期偏差过大，可能引发美元波动及跨境风险。
• 节后补涨与政策窗口：复市后外盘消息集中消化，可能出现更大波动，中间价可能在极端行情中调整。

节后策略建议

• 季节性规律：A股及港股约八成机会出现在节后，沪深300、上证50表现尤为显著；假期出行数据利好原油、软商品等。
• 配置重点：聚焦黑色板块、新能源金属、化工品种，结合“金九银十”消费利好关注焦煤、焦矿等。
• 反内卷与科技主线：未来行情围绕反内卷和科技方向展开，建议配置中证500、中证1000、TMT等领域。