20250720-银河期货-高硫近端充裕现货压制_低硫偏弱震荡_34页_1mb

高硫燃料油市场：国内现货到港高位持续打压价格，内外价差降至负值区间；供应方面，俄罗斯和墨西哥供应有所回升，中东维持低位；需求端，成品油旺季叠加裂解下行，但发电需求季节性回落。低硫燃料油市场：供应持续上升，供应缺口略有缓解，但需求无强力 drivers；中国消费税抵扣政策可能支撑进口需求。交易策略建议观望，关注地缘政治和宏观扰动；套利机会需跟踪高硫现货消化和低硫配额调整。核心逻辑包括需求驱动减弱、供应结构性变化和库存数据波动。

细节包括：俄罗斯供应增加；墨西哥Olmeca炼厂逐步恢复生产；中东高硫出口稳定；低硫招标持续，南苏丹供应回归；年底消费税抵扣或增加。\n总体市场震荡，缺乏明确方向。