20250707-银河期货-高硫近端受充裕现货压制_低硫震荡_33页_1mb

市场分析总结

高硫燃料油

• 现货市场受充裕供应（如俄罗斯产能回归、非洲进口增加）和需求压制（发电需求季节性支撑）影响，贴水回落，价格受压。
• 供应端：俄罗斯炼厂产能恢复，供应增长；中东冲突维持高硫出口稳定；但地缘风险（如乌克兰袭击、制裁）添加不确定性。
• 需求端：发电需求季初支撑（如埃及大招标），高温天气可能延续需求；中国消费税政策变化或刺激进料需求。
• 战略：单边观望，关注地缘和宏观扰动；套利签证观望高硫消化。

低硫燃料油

• 现货贴水震荡，供应持续增加（尼日利亚、中东出口增长），下游需求无强劲驱动。
• 尼日利亚供应充裕流向新加坡，南苏丹原料回归预期；需求稳定但无具体支撑。
• 市场逻辑：供应过剩主导，价格支撑来自船用燃料需求，但整体波动。
• 策略：期权无建议，交易策略观望。