行业比较专刊：资源品价格走势分化-20211102-国信证券-27页_940kb

报告摘要

本报告分析了2021年9月和10月中国主要行业基本面及市场表现，重点围绕上游资源品、中游制造及下游消费三大板块展开，同时提及了投资策略与风险提示。

家用电器：
- 9月家电零售同比增速基本稳定，但细分产品销量增速走势分化。
- 空调销量同比增速小幅回落至0.7%，冰箱销量同比跌幅收窄至-8.2%，洗衣机销量同比增速继续下滑至-9.0%。
- 家电音像累计零售额同比增速为13.1%，去年同期为-10.7%。
商贸零售：
- 社消零售总额同比增速小幅回升至4.4%，网上零售额同比增速持续回升至11%。
- 网购占比维持稳定，约为23.6%。
食品饮料：
- 白酒价格延续下跌，产量同比继续下降。
- 葡萄酒产量同比增速大幅下滑，啤酒产量同比跌幅收窄。
- 乳制品方面，生鲜乳价格小幅回落，奶粉价格持续上涨，刷新新高。
纺织服装：
- 国内棉花价格高位企稳，涨势趋缓；国内外棉价差大幅震荡。
- 服装鞋帽针织品销售同比增速维持较高水平，纺服行业营收增速回升，但利润增速再次下跌。
房地产：
- 房地产开发投资增速年内首次转负，为-3.5%。
- 商品房销售面积同比跌幅小幅收窄，但较去年同期仍大幅下跌。
消费电子：
- 微型电子计算机产量同比增速维持稳定，智能手机出货量同比跌幅收窄。

电子：
- 全球半导体销售额同比增速维持高位，亚太地区销售增速持续下降。
- 半导体景气小幅下降，全球销售额同比增速为30.2%，亚太地区为28.8%。
汽车：
- 乘用车销量同比增速继续下降至-16.1%，商用车销量同比跌幅小幅收窄至-33.5%。
- 新能源汽车销量同比增速维持高位，为158.7%。
- 全钢胎与半钢胎开工率显著下降，分别为51.9%和49.8%。
交通运输：
- 航运指数开始回落，BDI指数冲高回落，SCFI指数小幅下降。
- 客运同比增速小幅回升，而货运同比增速全线下滑。
- 快递业务收入及业务量同比增速双双下降。
机械重卡：
- 机械重卡销量同比增速延续全线下滑趋势。
- 挖掘机销量同比增速下降至-22.9%，推土机销量同比增速回落至3.1%。

图1：申万一级行业PB和ROE分位数对比
图2：10月中信风格指数涨跌幅
图3：10月申万一级行业涨跌幅
图4：10月申万二级行业涨跌幅
图5-图8：9月家电零售、空调、冰箱、洗衣机销量同比增速
图9-图14：社会消费品零售总额、网上零售额、白酒、啤酒、葡萄酒、生鲜乳、奶粉价格走势
图15-图22：纺织服装、房地产、消费电子、电子、汽车、交通运输、机械重卡、建材、化工、原油、农业相关数据
图23-图34：商品房销售、房地产开发投资、微型电子计算机、智能手机、BDI、SCFI、公路、铁路、民航客运及货运数据
图35-图46：机械重卡、挖掘机、推土机、起重机、重卡、螺纹钢、铁矿石、钢材库存、动力煤、焦煤价格走势
图47-图62：阴极铜、铝、铅、锌、碳酸锂、稀土、水泥、玻璃、尿素、磷酸二铵、苯酐、涤纶、粘胶短纤、氨纶、轻质纯碱、烧碱、纯MDI、磷酸氢钙、WTI原油、CBOT大豆、玉米、小麦、糙米价格走势