20210804-国信证券-行业比较专刊_资源品价格继续走强_27页_930kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为2021年8月4日发布的行业分析报告，聚焦于中国及全球主要行业的市场表现、基本面情况以及未来走势预测。报告分析了6月和7月的行业数据，指出整体经济复苏尚未结束，上游资源品价格多数走强，中游部分行业维持高景气，而下游消费景气仍偏弱。

主要观点

• 整体市场表现：7月A股市场整体下跌，上证综指下跌5.4%，Wind全A下跌3.1%。
• 行业景气度：上游资源品价格多数上涨，中游部分行业如半导体、新能源车保持高景气，而下游消费行业如家电、地产、纺服表现疲软。
• 投资策略：报告建议关注景气度回升的中游行业和上游资源品，同时提示下游消费行业仍面临压力。

关键信息

下游行业表现

• 家用电器：6月家电零售同比增速持续回落，细分产品销量增速全线下滑。
• 商贸零售：社消零售总额同比增速小幅回落，网上零售额同比增速继续反弹。
• 食品饮料：白酒价格持续上涨，生鲜乳价格止跌回升，奶粉价格创历史新高。
• 纺织服装：营收保持正增长，但利润同比增速转负，成本压力显现。
• 房地产：商品房销售面积及房地产开发投资增速持续下降，但降幅有所放缓。
• 消费电子：微型电子计算机产量与智能手机出货量同比增速显著回升。

中游行业表现

• 电子：全球及亚太地区半导体销售额同比增速继续上升，半导体行业景气持续扩张。
• 汽车：新能源汽车销量保持高速增长，但乘用车和商用车销量同比增速继续下降。
• 交通运输：BDI指数维持高位，SCFI指数冲高，快递业务收入与业务量增速止跌回升。
• 机械重卡：除推土机外，其他产品销量同比增速回升，起重机销量同比转为正增长。

上游行业表现

• 钢铁：螺纹钢价格冲高，铁矿石价格高位回落，库存环比回升但同比增速为负。
• 煤炭：动力煤和焦煤价格月末回升，库存环比下降，同比增速大幅下滑。
• 有色金属：铜、铝、锌价格稳步上升，铅价震荡上行，碳酸锂价格持平，稀土价格大幅回升。
• 建材：水泥价格继续回落，玻璃价格大幅攀升。
• 化工：化工产品价格全线上涨，化肥农药、纤维原料及基础化工产品价格均有所回升。
• 原油：价格维持高位，库存继续下降，同比增速大幅下滑。
• 农业：肉类价格全面回落，饲料价格走弱，国际粮价多数下跌。

风险提示

• 经济增速下行
• 行业景气度下降
• 居民消费意愿不足

投资评级

• 股票投资评级：

  • 买入：预计6个月内，股价表现优于市场指数20%以上
  • 增持：预计6个月内，股价表现优于市场指数10%-20%之间
  • 中性：预计6个月内，股价表现介于市场指数±10%之间
  • 卖出：预计6个月内，股价表现弱于市场指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 超配：预计6个月内，行业指数表现优于市场指数10%以上
  • 中性：预计6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间
  • 低配：预计6个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上

分析师信息

• 燕翔：电话 010-88005325，邮箱 yanxiang@guosen.com.cn，证书编号 S0980516080002
• 许茹纯：电话 021-60933151，邮箱 xuruchun@guosen.com.cn，证书编号 S0980520080007
• 朱成成：电话 0755-81982942，邮箱 zhuchengcheng@guosen.com.cn，证书编号 S0980520080010
• 联系人：金晗，电话 010-88005150，邮箱 jinhan@guosen.com.cn

资料来源

• Wind
• 国信证券经济研究所整理

行业板块市场表现回顾

• 板块综述：7月A股整体下跌，有色金属、钢铁、电气设备行业涨幅较大，休闲服务、食品饮料和农林牧渔跌幅较大。
• 行业跟踪：二级行业中稀有金属、电机和其他采掘行业涨幅居前，酒店、畜禽养殖和景点行业跌幅较大。

投资评级说明

• 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。

证券投资咨询业务说明

• 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。
• 证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。

独立性声明

• 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。