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金力永磁公司季报分析摘要

公司财务表现

金力永磁发布2024年三季报。2024年前三季度实现营收5014亿元，同比下滑7.2%；归母净利润197亿元，同比大幅下降60.17%。三季度单季营收为1653亿元，环比下滑94.6%，同比上涨199%；三季度归母净利润77亿元，环比大幅提升3292.9%，同比下滑52.24%。

公司毛利率改善明显，2024年三季度毛利率环比上升5.31个百分点至12.81%，毛利环比增长54.56%至212亿元。尽管期间费用有所下降，三季度期间费用率环比下降0.33个百分点至12.2%，研发费率却同比与环比分别增长40个基点和0.39个百分点至4.67%，公司在行业下行环境下仍保持高水平研发投入。

经营亮点

公司产能利用率高，前三季度超过90%，高性能磁材产品产销量同比增长约40%。三季度镨钕合金和钕铁硼市场价格较上季分别上涨176%和105%，分别达到481.9万元/吨和35245元/公斤。部分在原材料高位时签订的锁价订单已经执行，带动了公司盈利改善。

战略调整与布局

公司拟调整组织架构，剥离母公司生产经营性资产，设立全资生产子公司，优化生产和投资管理职能。同时积极进军人形机器人用磁材及磁组件市场，看好其未来发展前景。

行业展望

分析师预计金力永磁在2024-26年的营收和净利润将持续增长，分别达到6895亿、8230亿和9640亿元，归母净利润分别为353亿、539亿和656亿元。维持“买入”评级，但需关注需求不及预期、稀土价格波动及磁材供应超预期等因素。

展望稀土市场，分析师认为在配额增速放缓、需求回升及政策落地预期下，稀土价格有望持续上行，公司盈利将受益。