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金力永磁（300748）新股申购总结

核心内容

金力永磁是一家专注于高性能钕铁硼永磁材料研发、生产和销售的高新技术企业，主要服务于新能源、节能环保、汽车零部件、机器人及智能制造等领域。公司通过此次新股发行，进一步扩大生产能力，提升技术水平，以满足快速增长的市场需求。本次发行数据表明，公司拟募集净额18,570.35万元，发行价为5.39元，发行规模为4,160万股，发行后总股本为41,342.4188万股，发行市盈率为22.98倍。

主要观点

• 行业地位突出：金力永磁是国内新能源和节能环保领域核心材料的领先供应商，尤其在新能源汽车和风电领域具有较高的市场份额。
• 市场前景广阔：随着新能源汽车和风电行业的快速发展，高性能钕铁硼永磁材料需求持续增长，预计2017-2020年需求年均复合增长率约为16%。
• 募集资金用途明确：公司将募集资金用于建设年产1,300吨高性能磁钢项目和生产线自动化升级改造项目，以增强生产能力和效率。
• 估值与市场预期：公司所处行业市盈率约为30.24倍，预计上市初期股价压力位在24元-28元之间。

关键信息

公司概况

• 公司专注于高性能钕铁硼永磁材料的研发、生产和销售。
• 产品广泛应用于风力发电、新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、节能电梯、机器人及智能制造等领域。
• 与国内外龙头企业建立了长期稳定的合作关系。

行业现状及前景

• 中国是全球钕铁硼永磁的重要生产基地和消费市场，2016年产量占全球84.94%，高性能钕铁硼产量占全球55.56%。
• 新能源汽车及汽车零部件领域对高能效钕铁硼永磁材料需求增长迅速，预计2020年其市场占比将超过风电领域。
• 随着国家对节能环保的重视，钕铁硼材料在相关领域的渗透率不断提升。

发行数据

发行前后主要股东情况

发行前主要财务数据

公司亮点

• 在新能源汽车驱动电机领域，公司已进入国内前四大的电机生产商供应链。
• 主要客户包括比亚迪、上汽荣威、北汽新能源、众泰汽车、东风汽车、金龙客车等。
• 2017年市场占有量约为15%，2016年风电整机市场占有率约为27%，位列国内第一、世界第三。

募投项目

1. 新建年产1,300吨高性能磁钢项目，拟使用募集资金1.50亿元。
2. 生产线自动化升级改造项目，拟使用募集资金0.36亿元。

潜在风险

• 稀土原材料价格波动风险：公司主要原材料为镨钕和镝铁等稀土金属及稀土合金，价格波动可能影响成本和利润。
• 市场需求不及预期及行业竞争加剧风险：行业产能过剩、竞争激烈，可能导致公司降价，从而影响产品毛利率。

估值分析

• 行业平均市盈率约为30.24倍。
• 2017年每股收益为0.34元（摊薄）。
• 公司2017年营业收入为9.12亿元，扣非后净资产收益率为12.80%。
• 可比公司包括中科三环（000970）和宁波韵升（600366）。

可比公司比较

总结

金力永磁作为国内高性能钕铁硼永磁材料的领先企业，在新能源和节能环保领域具有显著优势。随着行业需求的增长，公司有望在多个应用领域实现持续发展。本次发行将为公司带来资金支持，用于扩大生产规模和提升自动化水平。然而，公司也面临稀土原材料价格波动和行业竞争加剧等潜在风险。整体来看，金力永磁具备良好的市场前景和增长潜力，但需关注行业变化及公司经营策略的调整。