2022-06-14-亿翰智库-房地产_单月略修复不改整体疲软态势_累计房地产开发投资下降4.0_10页_1mb

房地产市场分析总结（基于2022年5月数据）

销售情况

• 单月表现：2022年5月，商品房销售面积和销售额环比分别上升25.8%和29.7%，但同比降幅分别为31.8%和32.2%，较4月收窄7.2和14.4个百分点，显示政策宽松（如限购放松、房贷利率下调）对需求释放的初步作用。
• 累计表现：1-5月，商品房累计销售面积5.07亿平方米、销售额4.8万亿元，同比降幅分别为23.6%和31.5%，较4月扩大2.5和2个百分点，仍处在下行通道，累计降幅继续扩大。

开发投资情况

• 单月表现：5月，房地产开发投资额同比降幅收窄至7.8%，新开工面积同比降幅收窄2.4个百分点至41.8%，但竣工面积同比降幅扩大至31.3%，整体修复有限。
• 累计表现：1-5月，累计房地产开发投资额同比下降4.0%，新开工和竣工面积同比降幅分别扩大4.3和3.4个百分点，土地购置面积降幅高达45.7%，土地投资疲软。

资金状况

• 到位资金：1-5月，房地产开发企业到位资金总额同比下降25.8%，其中定金及预收款下降39.7%，自筹资金和按揭贷款也有较大幅度下降，资金压力显著增加。
• 来源变化：民营企业融资虽有积极信号，但规模有限，对整体资金状况改善影响不大。

核心观点与展望

• 下行惯性：尽管5月销售和投资略有修复，但累计数据仍显示下行惯性强，政策作用有限，需求端政策需进一步深化。
• 未来预期：下半年可能好转，如果土地供应增加和疫情控制改善经营秩序，但需警惕供应与需求错配问题。

报告来源：亿翰智库与全联房地产商会联合出品。