20220615-亿翰智库-房地产_单月略修复不改整体疲软态势_累计房地产开发投资下降4.0__10页_1mb

房地产行业2022年6月研究报告总结

核心内容

2022年6月发布的房地产行业研究报告指出，尽管5月在供需两端政策宽松作用下，房地产市场出现了一定程度的修复，但整体市场仍处于疲软状态，销售和开发投资的下行趋势未根本扭转。

主要观点

• 单月销售略有修复，但下行惯性依然显著
  5月商品房销售面积和销售额环比分别上升25.8%和29.7%，但同比分别下降31.8%和32.2%，仍远低于2022年3月水平。
  1-5月累计销售面积和销售额同比分别下降23.6%和31.5%，降幅较4月有所扩大，显示市场仍处加速下滑通道。

• 开发投资活动修复有限，整体仍处低位
  5月房地产开发投资额环比上升，同比降幅收窄至7.8%，但累计房地产开发投资额同比下降4.0%。
  开工和竣工面积同比降幅分别为41.8%和31.3%，显示开发投资活动依然低迷。

• 定金及预收款大幅下降，企业资金状况恶化
  1-5月定金及预收款同比下降39.7%，成为企业资金来源中降幅最大的部分。
  企业到位资金总额同比下降25.8%，其中自筹资金和按揭贷款均出现明显下滑。

• 货币供应M2增长，但M2-M1剪刀差扩大
  5月末M2同比增长11.1%，M1同比增长4.6%，M2-M1剪刀差扩大至6.5个百分点，显示市场流动性压力依然存在。

关键信息

5月市场表现

• 商品房销售面积：1.1亿平方米，环比上升25.8%，同比下降31.8%
• 商品房销售额：1.1万亿元，环比上升29.7%，同比下降32.2%
• TOP200房企销售额：环比上升13.5%，但同比仍大幅下滑

1-5月累计数据

• 商品房累计销售面积：5.07亿平方米，同比下降23.6%
• 商品房累计销售额：4.8万亿元，同比下降31.5%
• 房地产开发投资额：同比下降4.0%
• 房地产开发企业到位资金：6.04万亿元，同比下降25.8%

资金来源结构

• 国内贷款：8045亿元，同比下降26.0%
• 利用外资：51亿元，同比增长101.0%
• 自筹资金：21061亿元，同比下降7.2%
• 定金及预收款：19141亿元，同比下降39.7%
• 个人按揭贷款：9785亿元，同比下降27.0%

土地市场表现

• 5月土地供应增加：300城供应5991.36万方，环比上升38.2%
• 土地购置面积：同比降幅收窄至43.1%，但累计土地购置面积同比仍下降45.7%
• 土地成交价款：同比降幅扩大至40.4%，累计同比降幅扩大至28.1%

政策影响

• 需求端政策宽松：限购、限售政策放宽，房贷利率下调，公积金贷款支持政策井喷，对销售产生一定修复作用。
• 供应端政策影响：土地供应持续缩量，集中供地规模较2021年下降58%，影响开发投资修复。
• 融资环境：民营企业公开市场融资破冰，但影响有限，企业融资能力依然较弱。

下半年展望

• 土地供应增加：预计下半年土地供应将明显增加，可能带动土地投资好转。
• 开发投资修复：疫情逐步控制，企业开发经营秩序有望恢复，新开工与施工活动可能逐步修复。
• 资金状况改善：需关注政策对融资渠道的进一步开放，以缓解企业资金压力。

结论

尽管5月房地产市场出现一定程度的修复，但整体销售和开发投资仍处于下行通道，企业资金状况持续恶化，市场疲软态势未根本改变。政策宽松对需求端有一定刺激作用，但供应端的疲软和融资环境的不改善限制了市场回暖的幅度。未来市场能否回暖，将取决于政策是否持续深入、土地供应是否增加以及融资渠道是否进一步拓宽。