20180909-山西证券-环保行业（含新三板）周报_中报增速显著下降_继续保持谨慎乐观_12页_1mb

环保行业（含新三板）周报总结（20180903—20180909）

核心内容

本行业周报分析了2018年9月3日至9月9日期间环保行业的市场表现、政策动态及公司要闻。报告指出，环保行业整体表现承压，A股环保板块下跌0.66%，跑输沪深300指数1.04%。行业整体增速放缓，41家上市环保公司中报营业总收入同比增长11.07%，归母净利润同比增长3.99%，均为三年来最低增速。同时，净利率下降、资产负债率上升，现金流仍未改善。尽管如此，环保行业需求依然高企，建议关注融资环境的改善。

主要观点

• 行业增长放缓：环保行业在2018年上半年的增速显著低于2016和2017年，显示行业进入调整期。
• 估值下行：环保板块整体PE（TTM）为18.94，低于创业板；PB为1.94，也低于创业板，市场信心不足。
• 政策推动：山西省发布政策文件，明确推进绿色发展路径；生态环境部发布通知，要求完成6个行业排污许可证管理，进一步规范行业。
• 市场动态：A股和新三板环保公司均出现部分项目中标、子公司动态及增发预案，显示行业仍有一定活跃度。
• 风险提示：政策推进不及预期、债务及融资风险、项目进度不及预期、二级市场波动、中报业绩不及预期。

行业政策与动态

山西省政策

• 山西省委、省政府出台《关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的实施意见》，提出五条绿色发展路径，包括优化产业空间布局、加快产业结构调整、全面节约能源资源、发展节能环保产业、引导公众绿色生活。
• 强调打赢蓝天保卫战，加强大气污染治理，推进散煤治理和煤炭消费减量替代，打好柴油货车污染治理攻坚战。

生态环境部政策

• 发布《关于做好淀粉等6个行业排污许可证管理工作的通知》，要求2018年9月底前完成初步筛查，2018年底完成排污许可证申请与核发，确保所有排污单位纳入环境管理。

上周市场概况

A股环保板块

• 整体表现：环保工程及服务Ⅱ（申万）指数下跌0.66%，跑输沪深300指数1.04%。
• 板块涨跌：仅大气板块上涨1.30%，其余板块均下跌，其中监测、水处理板块跌幅最大，分别为1.09%和0.88%。
• 个股表现：涨幅前五为盛运环保、科融环境、中环装备、神雾节能、中金环境；跌幅前五为博世科、博天环境、碧水源、东江环保、大禹节水。
• 估值情况：PE（TTM）为18.94，低于创业板；PB为1.94，低于创业板。

新三板环保板块

• 新增挂牌：新增1家新三板环保企业——源泉股份。
• 无新增做市或上市辅导：无新增做市企业，也无申请上市辅导的企业。
• 无摘牌：无环保企业摘牌。

公司要闻回顾

A股环保公司动态

• 项目中标：聚光科技、瀚蓝环境、首创股份、创业环保等公司中标多个环保项目，涉及污水处理、水环境治理、智慧能源等领域。
• 子公司动态：上海洗霸注销普光分公司，同时计划设立新子公司拓展危险废物处理业务。
• 增发预案：中环装备发布增发预案，拟募资5亿元，用于收购兆盛环保99.18%股权。
• 债券发行：启迪桑德发布非公开发行公司债券预案，拟募资不超过30亿元。

新三板环保公司动态

• 项目中标：名品彩叶、民基生态、路德环境等公司中标多个环保项目。
• 增发预案：亘峰嘉能发布增发预案，拟募资0.52亿元，用于发展业务。
• 挂牌转让：山水环境、德华生态、埃文低碳等公司股票挂牌转让，显示新三板环保企业活跃度有所提升。

本周大事提醒

• A股：三聚环保、环能科技、博天环境、龙净环保、清新环境等公司将召开股东大会。
• 新三板：汉唐环保、国林环保、海诺尔、树业环保、广瀚环保、新中天、华江环保、光跃科技等公司将召开股东大会。

关键信息

• 行业趋势：环保行业增速放缓，但需求依然高企，需关注政策及融资环境改善。
• 政策影响：山西省及生态环境部出台多项政策，推动绿色发展和环保治理。
• 市场表现：A股和新三板环保板块整体表现疲软，但部分公司仍取得项目中标及增发进展。
• 融资情况：多家环保公司发布增发或债券发行预案，显示融资需求仍在。
• 风险因素：政策执行、融资环境、项目进度及市场波动是主要风险点。

总结

环保行业在2018年9月上旬整体表现承压，A股和新三板板块均出现下跌。尽管中报增速显著下降，但行业需求依然存在，政策层面持续推进环保治理和绿色发展。建议投资者继续关注政策进展及融资环境改善，同时警惕潜在风险。