2017-环保行业雄安系列：以雄安为核，京津冀区域生态环保协同支撑_44页-2mb

环保行业雄安系列报告之一：京津冀区域生态环保协同支撑

核心内容

本报告聚焦雄安新区与京津冀地区的生态环保协同发展趋势，分析区域环境治理需求及投资机会。雄安新区作为国家级生态治理示范区域，其建设将带动京津冀区域环保投资热潮，推动环保行业进入综合化、产业链式发展的新时代。

主要观点

• 雄安新区在“水城相融、蓝绿互映”的生态理念指导下，将成为全国环保行业标杆。
• 京津冀地区面临“水少、水脏、水不安全”三大水资源问题，以及冬季雾霾污染严重的问题，亟需进行系统性治理。
• “十三五”期间，京津冀地区水治理市场空间约455亿元，大气治理将推动清洁取暖及非电行业减排，市场空间超千亿。
• 政策支持与环保督查力度加强，将有效推动京津冀区域环保投资提速，PPP模式将成为重要融资手段。

关键信息

京津冀水污染现状

• 白洋淀水质长期为V类，与Ⅲ类水质要求差距明显。
• 京津冀地区约40%水质断面为V类和劣V类，20%饮用水水库水质为IV类及以下。
• 人均水资源量仅为全国平均的9.14%，水资源开发利用率和地下开采率普遍超过100%。

水治理市场空间

• 京津冀“十三五”期间水治理投资空间合计约454.7亿元，其中北京191.5亿元，天津78.1亿元，河北185亿元。
• 污水处理设施与再生水利用设施建设投资约233.1亿元，黑臭水体治理约208亿元。
• 再生水利用率需从8%提升至30%，成为重要的节水手段之一。

大气污染现状

• 京津冀地区冬季雾霾严重，散煤燃烧是主要污染源之一，烟尘和SO₂排放浓度远超火电标准。
• 2017年是“大气十条”终考年，京津冀地区面临空气质量达标压力，需通过清洁取暖、工业提标改造、淘汰落后产能等手段进行治理。

清洁取暖市场空间

• 清洁取暖工程投资预计超过1800亿元，非电行业减排改造市场空间超600亿元。
• “2+26”城市计划在2017年、2019年和2020年分别完成清洁取暖改造任务。

投资要点

• 雄安新区作为生态治理标杆，将引领京津冀乃至全国环保行业进入综合化、智慧化发展阶段。
• 投资主线包括：污水处理提质增效、黑臭水体治理、清洁取暖工程、非电领域达标排放。
• 重点推荐个股：
  • 碧水源：具备“MBR+DF”核心技术，专注于水处理领域。
  • 创业环保：立足天津，订单充足，辐射全国。
  • 东方园林：生态修复龙头企业。
  • 迪森股份：直接受益于煤改气、C段壁挂炉销售放量。
  • 长青集团：具备工业园区集中供热、雄安新区项目布局。
  • 清新环境：非电领域持续拓展的烟气治理龙头，被给予“买入”评级。

风险提示

• 政策推进力度不达预期。
• 相关上市公司业绩不达预期。
• 大盘系统性风险。

图表与数据

• 图1：雄安新区规划七大重点任务中涉及环保的三项任务。
• 图2：京津冀城市群多年平均水资源量的时空变化。
• 图3：京津冀地区水资源脆弱性综合指数。
• 图4：2016年京津冀三地地表水水质断面比例。
• 图5：2007-2016年河北省河流水质类别比例变化情况。
• 图6：南水北调中线。
• 图7：河北廊坊工业渗坑航拍。
• 图8：工业渗坑污染情况。
• 图9：2016年全国338地级市空气质量达标情况。
• 图10：2016年北京市空气质量各等级天数比例。
• 图11：北京PM2.5组成。
• 图12：京津冀雾霾来源比例。
• 图13：京津冀、长三角、珠三角月度PM2.5变化。

数据表格

• 表1：雄安新区环保相关规划。
• 表2：京津冀地区环保相关政策梳理。
• 表3：2017年白洋淀月度水质。
• 表4：2014年京津冀地区与全国水资源概况比较。
• 表5：京津冀地区水资源开发利用率和地下开采率。
• 表6：京津冀水质现状与2020年目标对比。
• 表7：京津冀地方政府“十三五”期间水污染治理相关政策与特点。
• 表8：京津冀工业渗坑状况。
• 表9：污水治理具体政策与投资测算。
• 表10：黑臭水体治理项目案例与单位投资额测算。
• 表11：黑臭水体治理具体政策与投资测算。
• 表12：京津冀综合节水相关政策与再生水。
• 表13：京津冀三地对饮用水安全的相关规划。
• 表14：京津冀水质现状与政策目标对比。
• 表15：京津冀复合大气污染格局。
• 表16：京津冀PM2.5平均浓度与2017年目标比较。
• 表17：当前大气治理政策目标与往年比较。
• 表18：关停落后产能相关国家政策。
• 表19：京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案。
• 表20：达标排放相关政策。
• 表21：京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案。
• 表22：能源清洁替代与节能降耗相关政策。
• 表23：京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案。
• 表24：北京市昌平区“煤改电”PPP项目。
• 表25：京津冀三地清洁采暖具体行动方案。
• 表26：清洁取暖工程市场空间测算。
• 表27：国家层面对煤电超低排放改造的政策要求。
• 表28：“2+26”城市煤电超低排放要求与奖补政策。
• 表29：山西省燃煤机组超低排放改造技术路线与投资额。
• 表30：山东、山西“2+26”城市2017年煤电超低排放改造及投资测算。
• 表31：特别排放限值与修改单标准执行要求。
• 表32：部分大气污染物特别排放限值与一般限值对比。
• 表33：京津冀“十三五”钢铁产量预测。
• 表34：京津冀“十三五”钢铁行业废气治理空间测算。
• 表35：京津冀其他非电行业环保设备投资运维市场空间测算。

结论

以雄安新区为核心，京津冀区域生态环保协同治理将成为环保行业的重要发展方向，带来短期环境治理需求与长期智慧环保市场的双重机遇。政策支持与监管加强将推动京津冀环保投资加速，重点公司有望受益。