2017-环保行业雄安系列报告之一：以雄安为核，京津冀区域生态环保协同支撑_43页_2mb

京津冀区域生态环保协同支撑分析报告总结

核心内容

本报告聚焦于雄安新区作为京津冀区域生态环保建设的标杆，分析了京津冀地区在水与大气治理方面的现状、挑战与市场空间，提出行业投资建议。

主要观点

• 雄安新区的生态建设：雄安新区以“绿色智慧新城”为核心理念，强调环境质量与公共服务的高效性，为环保行业提供应用示范。
• 京津冀协同治理：京津冀地区面临“水少、水脏、水不安全”以及冬季雾霾严重等问题，需通过区域协同治理来实现生态改善。
• 政策推动与市场空间：在政策催化下，京津冀地区将开启新一轮环保投资热潮，水与大气治理市场空间巨大，预计超3000亿元。
• 投资主线明确：污水处理提质增效、黑臭水体治理、清洁取暖工程、非电领域达标排放是重点投资方向。

关键信息

• 水污染现状：京津冀地区水污染严重，40%水质断面为V类和劣V类，白洋淀水质仅为V类，需重点治理。
• 大气污染现状：京津冀冬季雾霾严重，散煤燃烧是重要污染源，PM2.5浓度较高。
• 政策目标：京津冀“十三五”期间水治理投资约454.7亿元，大气治理目标包括PM2.5年均浓度控制在64微克/立方米左右。
• 投资建议：重点推荐碧水源、创业环保、东方园林、迪森股份、长青集团、清新环境等具备核心技术与项目经验的环保企业。

行业与市场分析

水污染治理

• 总体投资空间：预计京津冀“十三五”期间水污染治理投资空间约454.7亿元，其中北京191.5亿元，天津78.1亿元，河北185亿元。
• 细分领域：
  • 污水处理设施：投资约233.1亿元，重点在管网建设、污泥处理和污水处理厂提标改造。
  • 黑臭水体治理：投资约208亿元，主要通过PPP模式实施，以综合工程为主。
  • 再生水利用：投资约13.8亿元，作为节水的重要手段，推动区域水资源循环利用。

大气污染治理

• 治理重点：京津冀地区冬季雾霾严重，主要由散煤燃烧、工业排放及交通污染造成。
• 清洁取暖市场：预计“十三五”期间清洁取暖投资超过1800亿元，非电领域减排改造市场空间约600亿元。
• 政策组合：2017年是大气治理力度最强的一年，政策组合确保治理任务落实，包括淘汰落后产能、执行特别排放限值、清洁取暖改造等。

投资策略

• 行业评级：推荐（维持），雄安新区建设将带动环保行业进入综合化、产业链式发展的新时代。
• 投资主线：
  1. 污水处理提质增效
  2. 黑臭水体治理需求增长
  3. 清洁取暖工程迅速落地
  4. 非电领域达标排放全面展开

重点推荐个股

• 碧水源（300070.SZ）：具备“MBR+DF”核心技术，布局雄安新区。
• 创业环保（600874.SH）：立足天津，辐射全国，订单充足。
• 东方园林（002310.SZ）：生态修复龙头企业，具备项目经验。
• 迪森股份（300335.SZ）：直接受益于“煤改气”政策，C段壁挂炉销售放量。
• 长青集团（002616.SZ）：具备工业园区集中供热、雄安新区项目布局。
• 清新环境（002573.SZ）：非电领域持续拓展，烟气治理龙头，投资评级为买入。

风险提示

• 政策推进力度不达预期
• 相关上市公司业绩不达预期
• 大盘系统性风险

行业趋势

• 短期环境治理：京津冀地区水与大气治理千亿市场蓄势待发，政策推动下需求快速释放。
• 中长期智慧环保：雄安新区的高规格规划为智慧环保提供了试点空间，推动环保行业向信息化、网络化发展。

总结

本报告指出，雄安新区作为京津冀协同发展的核心，将引领环保行业进入综合化与智能化发展阶段。水与大气治理是当前的重点领域，预计“十三五”期间京津冀水治理投资约455亿元，大气治理市场空间超3000亿元。政策推动下，环保行业将迎来新的发展机遇，重点推荐具备核心技术与项目经验的龙头企业，如碧水源、创业环保、东方园林、迪森股份、长青集团和清新环境。同时，需关注政策推进力度、上市公司业绩及市场系统性风险。