20230730-国盛证券-近期地产政策点评_2023W30_暖风忽至_政策进一步宽松的起点_14页_1mb

政策变化

1. 需求端政策宽松信号明确：政治局会议首次承认房地产供求关系变化，强调需求端政策调整，包括松动一线城市首付比例、降低贷款利率、推广“认房不用认贷”。
2. 城中村改造加速：中央会议多次提及城中村改造，但推进需资金支持，预计将带动投资并改善居民住房环境。
3. 地方化债方案推进：首次提出“制定一揽子化债方案”，缓解土地收入下滑对地方财政的压力，中央与地方协同化解债务风险。

行情回顾

• 板块表现强劲：本周中信房地产指数同比涨98%，跑赢沪深300指数。
• 个股分化明显：金科股份等公司周涨幅达510%，而东湖高新等多只个股跌幅超68%，呈现跌多涨少格局。
• 信用债融资收紧：房企净融资额为-5633亿元，环比大幅减少，反映出融资环境偏紧。

重点城市成交跟踪

• 新房成交恢复：一线、二线楼市环比增超130%，但同比跌幅仍显著，三线城市表现分化，多数城市同比下滑超一半。
• 二手房市场活跃分化：一线城市同比增141%，但二线城市成交收缩，三线城市环比激增842%。

投资建议

• 聚焦优质房企：看好一线和部分二线城市龙头公司，如滨江集团、华润置地、保利发展等。
• 受益标的：可能受益于政策松动的区域房企，以及拥有现金流优势的物业板块（如华润万象生活、保利物业等）。

风险提示

• 政策落地速度、市场下行风险超预期，地方债务化解效果不及预期等。

关键数据图表

（按原文图表提取，未在总结中显示）