20141229-东兴证券-港股市场周报_387号文件释放进一步宽松信号恒指短期向上_14页_723kb

港股市场周报总结（2014.12.29-2015.01.02）

核心内容

• 387号文件发布：央行发布387号文件，预计降低存贷比6个百分点，理论上可释放约9万亿人民币的贷款空间。这为港股市场带来短期利好，推动金融板块上涨，并增强市场对货币环境进一步宽松的预期，利好恒指。
• 港股走势：恒生指数周涨1.01%，结束三周连跌。但中资股指数表现偏弱，主要受国内经济预期回落和资金面收紧影响，中长期走势偏空。
• 市场风格转换：近期市场风格由蓝筹股向中小市值新兴板块转移，关注盈利驱动的细分板块及符合稀缺性、盈利预期和低估值标准的标的。
• 具体看好品种：包括智美集团、凤凰医疗、安踏体育、现代牧业、中国动物保健品等。

主要观点

• 短期利好：387号文件对港股市场具有短期提振作用，尤其是金融板块，但不等于实际贷款增长规模，且释放时间存在不确定性。
• 中长期偏空：由于国内经济预期回落和资金面收紧，加上全球主要经济体货币政策收紧，港股上行动力不足，市场关注点将转向基本面。
• 资金流动：沪港通与港股休市同步，部分股票如中国平安、腾讯控股、建设银行等周成交额高，而中海发展股份、中联重科等卖空量较高。
• AH股溢价：A股整体较H股溢价28.43%，部分股票如京城机电股份、昆明机床等溢价率超过200%，显示H股估值较低。

关键信息

港股主要指数走势

全球主要市场数据

港股通公司周涨幅TOP20

港股通公司周跌幅TOP20

港股通公司周换手率TOP20

港股通公司周成交额TOP20

AH股比值数据

市场动态

• 美国零售额：年底美国零售额同比增长5.5%，符合预期，主要受益于汽油价格下降和宏观经济状况。
• 日本经济刺激：日本内阁通过3.5万亿日元额外开支方案，预计提升实际GDP增速0.7%。
• 俄罗斯银行援助：俄罗斯央行宣布对国民信托银行提供新十年期贷款，规模至多990亿卢布。
• 沪港通动态：证监会国际部主任祁斌建议深化沪港通运行机制，推动A股纳入国际指数。港交所主席表示将讨论放宽港股通门槛，但对扩大至细价股持保留态度。

投资建议

• 短期策略：关注金融板块及沪港通带来的资金流入。
• 中长期策略：转向盈利驱动的基本面投资，关注细分板块及符合稀缺性、盈利预期和低估值的股票。

分析师信息

• 谭可：海外研究组组长，2007年加入东兴证券研究所，曾外派香港研究港股市场。
• 王昕：经济学硕士，2009年加入研究所，从事农林牧渔行业研究，现从事海外研究。
• 代云彬：同声传译硕士，2014年加入研究所，现从事海外研究工作。