20180107-国金证券-汽车上游资源行业研究_1月中下旬将迎来钴盐价格上涨_7页_1008kb

新能源汽车研究中心：汽车上游资源行业研究周报总结

核心内容

本报告主要分析新能源汽车上游资源行业（钴、锂、稀土永磁）的市场走势、投资建议及行业动态，预计2018年1月中下旬将出现新一轮价格上涨，建议积极配置相关行业龙头标的。

主要观点

• 市场预期触底回升：2018年补贴政策延期发布，电池厂去库存情况良好，行业板块预期出现触底回升，市场对板块的估值修复有所期待。
• 钴价上涨预期明确：由于下游材料厂原料库存仅维持20多天，春节前补库需提前20天，预计1月中下旬钴盐价格将出现较大幅度上涨。
• 锂价小幅下调，有望反弹：本周电池级碳酸锂价格由16.5万元/吨下调至16.2万元/吨，但预计春节前将出现反弹。
• 稀土价格稳步上涨：受稀土供给侧改革预期及春节前补库存影响，稀土价格小幅上涨，等待相关条例出台以进一步推动行情。

关键信息

投资建议

• 行业评级：买入（维持评级）
• 推荐标的：华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业、盛和资源
• 理由：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度将超过大盘15%以上，盈利因子将驱动板块继续上涨。

价格走势

• 钴：MB钴金属低等级报价35.5美元/镑（+0.5），高等级报价36.75美元/镑（+0.75）；国内硫酸钴价格上涨至11.25万元/实物吨。
• 锂：电池级碳酸锂价格小幅下调至16.2万元/吨；氢氧化锂价格上涨至15.1万元/吨。
• 稀土：氧化镝价格上涨1万元/吨至117万元/吨；氧化镨钕价格维持32.5万元/吨不变；氧化钛价格维持290万元/吨不变。

行业变化

• 补贴政策延期发布，下游采购仍谨慎，但市场预期触底回升。
• 电池厂去库存接近尾声，预计春节前钴盐价格将出现明显上涨。

风险提示

• 补贴退坡力度超预期，可能导致钴、锂、稀土在新能源汽车领域的需求量下降。
• 宏观经济增长乏力，可能影响钴、锂、稀土在其他领域的需求。

行业动态

公司公告

• 北方稀土：向子公司增资9000万元，用于稀土催化材料项目建设。
• 银禧科技：在刚果（金）成立子公司，拓展钴资源业务。
• 道氏技术：收购MJM矿业公司，扩大资源布局。
• 宁波韵升：通过高新技术企业认定，享受税收优惠。
• 天齐锂业：完成配股发行，新增股份上市。
• 盛和资源：获得中国证监会核准发行不超过8亿元的公司债券。
• 格林美：理财产品到期并获得收益；下属公司获得政府补助。

行业新闻

• 稀土催化材料入选《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录》。
• 佛冈查处非法开采稀土矿点。
• 比亚迪与盐湖股份合作建设年产3万吨电池级碳酸锂项目。
• 远东福斯特启动高能量密度锂电池研发及产业化项目。
• 猛狮科技投资20亿元建设年产5GWh锂电池项目，预计2022年销售收入达90亿元。

行业评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度在5%-15%之间。
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%至5%之间。
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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