20180208-中泰证券-全视角-个股_浙江医药_科斯伍德_海澜之家_上海家化_古井贡酒_洋河股份_宝信软件_网宿科技_中兴通讯_锦江股份_苏宁云商_15页_642kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为中泰研究所分析师团队对多个行业的重点个股进行的深度分析与投资建议，涵盖医药、教育、纺织服装、食品饮料、通信、零售、机械及非银金融等多个领域。内容主要包括公司事件点评、产品策略、行业趋势分析、盈利预测与风险提示等，旨在为投资者提供有价值的投资参考。

主要观点与关键信息

医药行业

• 浙江医药：
  • 奈诺沙星注射液拟进入优先审评，有望年内上市。
  • 奈诺沙星为第五代无氟喹诺酮，抗菌谱广，对耐药菌效果显著，且安全性高，可替代左氧氟沙星和莫西沙星。
  • 公司在抗生素制剂销售方面具有优势，预计2017-2019年营收及净利润分别增长至73.22亿元、11.84亿元、9.09亿元，EPS分别为0.74/0.81/0.91元。
  • 维生素业务及创新药业务进入收获期，2017年四季度经营已显著好转。

教育行业

• 科斯伍德：
  • 大股东增持彰显对公司未来发展的信心，增持后持股比例将达38.34%~41.90%。
  • 龙门教育2017年归母净利润0.98~1.05亿元，预计完成业绩承诺。
  • 公司主打“5+”教育模式，定位中等生、中西部、中高考，具备差异化竞争优势。
  • 2018/19年EPS预计为0.34/0.42元。

纺织服装行业

• 海澜之家：

  • 与腾讯成立100亿产业投资基金，推动品牌年轻化与全国复制。
  • 公司具备强大的线下渠道网络，门店数量超5600家，主品牌HLA和爱居兔分别占据4428家和921家。
  • 2017-19年净利润预测为33.33/36.37/41亿元，EPS分别为0.74/0.81/0.91元。
  • 风险包括男装行业景气度不及预期、主品牌同店持续下滑等。

• 上海家化：

  • 2017年业绩预增约1.7亿元，同比增长约79%，全年净利润约3.86亿元。
  • 重点品牌如佰草集、六神、启初等增长显著，产品策略提升品牌形象。
  • 预计2017-19年净利润分别为3.86/5.30/6.91亿元，EPS分别为0.57/0.79/1.03元。
  • 风险包括宏观经济不景气、海外品牌竞争加剧等。

食品饮料行业

• 古井贡酒：

  • 2017-19年营收预计分别为71.08/88.26/108.55亿元，净利润分别为11.20/15.10/19.38亿元，EPS分别为2.22/3.00/3.85元。
  • 公司已找到河南市场突破口，坚持稳扎稳打策略，预计未来增长加速。
  • 风险包括省内消费升级放缓、省外增长不及预期、食品品质事故等。

• 洋河股份：

  • 蓝色经典系列全面提价，预计全年利润增速有望加速至30%。
  • 梦之蓝系列2017年增速达60%，未来具备较大提价空间。
  • 预计2017-19年营收分别为199.54/242.98/286.49亿元，净利润分别为70.03/91.08/114.59亿元，EPS分别为4.65/6.04/7.60元。
  • 风险包括三公消费限制、提价后终端动销不及预期、新市场增速不及预期等。

通信行业

• 中兴通讯：

  • 2017年营收约1088.20亿元，净利润约45.54亿元。
  • 2018年非公开发行A股，募集资金不超过130亿元，主要用于5G研发。
  • 三大业务均实现增长，经营现金流大幅改善。
  • 预计2018-19年净利润分别为50.70亿和56.30亿，EPS分别为1.21元/1.35元。

• 宝信软件：

  • 软件信息化与IDC双轮驱动，国企改革释放发展活力。
  • 宝之云IDC项目是上海地区规模最大的IDC项目，预计2018年运营机柜数达1.8万，年均增长显著。
  • 预计2017-19年净利润分别为4.11/5.65/7.20亿元，EPS分别为0.53/0.72/0.92元。
  • 风险包括行业投资不及预期、IDC大客户上架进度不及预期等。

• 中天科技：

  • 光棒产能国内第三，明年产能释放。
  • 公司在“一带一路”布局加速，光通信业务受益于5G建设。
  • 预计2017-18年净利润分别为20.12亿和28.05亿。
  • 风险包括市场需求低于预期、行业竞争加剧等。

零售行业

• 苏宁云商：
  • Q3全渠道营收1318.82亿元，同比增长26.98%，业绩大幅增长。
  • 与阿里合作深入，预计全年GMV总量达200亿元。
  • 预计2017-19年营收分别为1845.23/2263.96/2846.16亿元，净利润分别为9.44/19.48/45.31亿元，EPS分别为0.74/1.01/1.28元。
  • 风险包括线上线下融合不及预期、与阿里合作不顺畅、线上竞争加剧等。

其他行业

• 金卡智能：

  • 与德国inotech签订合资合同，引入欧洲领先的燃气表检定技术。
  • 公司在家用燃气表市占率超过10%，工业用市占率超过30%，具备行业领先地位。
  • 预计2017-19年净利润分别为3.6/4.5/5.5亿元。
  • 风险包括物联网燃气表发展不及预期、易联云推广不及预期等。

• 挖掘机行业：

  • 1月销量增长135%，创历史同期第二高。
  • 2018年预计销量增长20%-30%，一季度有望超预期。
  • 推荐三一重工、徐工机械、恒立液压等龙头企业。
  • 风险包括周期性行业反弹持续性不足、销量增速不及预期等。

• 非银金融行业（券商）：

  • 1月券商营收162亿元，净利润61亿元，同比改善，环比下滑。
  • 龙头券商如广发、中信、华泰等表现突出，预计持续受益于多层次资本市场发展。
  • 风险包括二级市场低迷、金融监管超预期变化等。

投资建议与展望

• 各行业龙头均受益于政策支持、技术创新及市场回暖，具备较强增长潜力。
• 5G、物联网、云计算等新兴技术将推动通信及科技类公司业绩提升。
• 医药行业创新药进入收获期，维生素业务及抗生素销售能力为业绩提供支撑。
• 教育行业差异化竞争策略与品牌扩张能力显著，超跌机会值得关注。
• 零售与服装行业借助线上线下的融合与品牌升级，盈利有望持续改善。
• 金融行业推荐大券商，受益于资本实力与业务转型。

风险提示

• 维生素价格波动、制剂产品获批不达预期、新药研发失败。
• 教育行业招生不达预期、政策限制、校区合规性风险。
• 医药行业销售不达预期、市场推广不及预期。
• 通信行业5G商用进度、行业竞争加剧、IDC客户拓展风险。
• 零售行业线上线下融合、合作不畅、竞争加剧。
• 挖掘机行业周期性反弹、销量增速不及预期。
• 金融行业监管变化、市场低迷、投行与资管业绩压力。

总结

文档全面分析了多个重点行业的龙头企业，涵盖了医药、教育、纺织服装、食品饮料、通信、零售、机械及非银金融等领域。各公司均具备一定的竞争优势，部分已进入业绩增长期或具备明确的增长预期。分析师建议关注创新药、5G、物联网、消费升级及行业龙头的布局与业绩表现，同时提醒投资者注意行业风险与市场波动。