20260709-东方金诚-2026年6月物价数据点评_6月国际油价较大幅度下行_国内CPI_PPI环比均现回落_4页_290kb

2026年6月物价数据总结

核心内容

2026年6月，中国CPI和PPI同比涨幅均出现不同程度的回落，反映出国内物价水平整体处于偏低区间。CPI同比上涨1.0%，较上月的1.2%有所收窄；PPI同比上涨4.1%，较上月的3.9%略有加快，但环比由涨转跌，显示出工业价格下行压力加大。整体来看，6月物价数据呈现“CPI下行、PPI趋稳”的特征。

主要观点

• CPI环比下行，同比放缓：6月CPI环比下降0.3%，同比涨幅降至1.0%，主要受国际油价大幅回落和国内成品油价格“二连降”影响。
• 核心CPI维持低位：剔除能源和食品价格后，核心CPI同比为1.0%，继续处于偏低水平，表明消费市场仍存在供强需弱的特征。
• 促消费政策效应减弱：汽车、家电等耐用消费品价格走弱，显示政策红利逐渐消退，市场内需不足。
• 国际油价波动影响显著：中东局势缓和导致国际油价下跌，国内成品油价格随之下调，对PPI形成明显下拉作用。
• PPI环比转跌，同比涨幅阶段性见顶：6月PPI环比下降0.3%，为去年8月以来首次；预计7月PPI同比涨幅将回落至3.5%左右。
• 部分行业价格走强：如煤炭、制冷产品、新兴科技行业等，但整体工业价格仍偏弱。
• 政策支持力度加大：央行强调继续实施适度宽松的货币政策，推动国内大循环，为后续促消费政策加码提供空间。

关键信息

CPI数据要点

• 同比涨幅：1.0%（较上月收窄0.2个百分点）
• 环比变动：-0.3%（较上月扩大0.2个百分点）
• 食品价格：环比下降0.8%，同比降幅扩大至-2.1%
• 能源价格：汽油价格环比下降4.9%，同比涨幅由23.5%降至17.0%
• 服务价格：整体稳定，同比涨幅为0.8%，其中宾馆住宿、飞机票、旅行社收费价格下降，医疗服务价格小幅上涨
• 电子产品价格：手机、电脑等保持较快上涨，受芯片价格上涨带动
• 核心CPI：同比为1.0%，维持偏低水平

PPI数据要点

• 同比涨幅：4.1%（较上月加快0.2个百分点）
• 环比变动：-0.3%（自去年8月后首次转跌）
• 石油相关行业：价格大幅回落，石油和天然气开采业价格环比下跌11.8%，精炼石油产品制造价格下跌3.1%
• 工业其他行业：钢材、有色金属、电力等价格普遍下跌，黑色金属冶炼及压延加工业价格环比涨幅回落至0.4%
• 部分行业走强：煤炭价格环比上涨5.6%，制冷产品、虚拟现实设备、可穿戴智能设备等价格环比上涨
• 生产资料价格：环比从上涨0.7%转为下跌0.3%，同比涨幅加快至5.5%
• 生活资料价格：环比下跌0.3%，同比下跌0.9%，其中食品价格跌幅扩大至-2.1%

后续展望

• CPI走势：预计下半年CPI同比将主要运行在1.0%以下，为促消费政策加码创造空间。
• PPI走势：7月PPI环比可能延续下跌，跌幅或进一步扩大；PPI同比涨幅或将阶段性见顶，回落至3.5%左右。
• 国际油价影响：中东局势走向将影响国际油价走势，预计7月油价回落对国内PPI的下拉作用将进一步增强。
• 政策方向：央行强调继续实施适度宽松的货币政策，支持扩大内需、科技创新和中小微企业发展，宏观政策有望进一步加力。

权利及免责声明

• 本报告内容的著作权及其他知识产权归东方金诚所有，未经书面授权不得复制、传播或修改。
• 报告引用的公开资料由其提供方负责，东方金诚不对其合法性、真实性、准确性及完整性提供保证。
• 额外的评级预测和结论不保证与实际情况一致，保留随时修正或更新的权利。
• 本报告仅供授权使用方参考，不构成投资建议，使用方需自行承担投资风险。