20170713-联讯证券-_联讯策略-行业比较_经济预期上修叠加产业政策利好_关注周期品种_28页_2mb

报告摘要

投资策略研究总结

核心内容

本报告聚焦于2017年7月的行业景气度变化，分析了新能源汽车、周期上游板块、电力、工程机械、房地产、钢铁、建材、石油化工、煤炭、有色、交通运输、消费链等多个行业的表现与趋势，旨在为投资者提供参考。

主要观点

新能源汽车行业
- 新能源汽车市场在政策支持下产量稳定增长，5月重回增长快车道，6月产销两旺，行业高景气度得到确认。
- 产业链中游磷酸铁锂电池、三元电池需求增加，带动上游钴、锂价格稳定上涨。
- “双积分”政策落地，新能源汽车前景明朗，特斯拉Model3即将量产，推动行业长期景气度提升。
周期上游板块
- 周期上游板块（如钢铁、煤炭）在经济预期上修和政策利好下表现强劲。
- 与去年相比，今年更关注业绩而非博弈，市场对低估值板块的偏好增强。
- 去产能任务完成较好，重点关注电解铝和稀土。
电力行业
- 前五月全社会用电量增速回暖，火电发电量增速回升，火电利用小时数同比增加。
- 水电发电量增速为负，但火电表现良好，反映经济基本面改善。
工程机械行业
- 6月主要挖掘机销量同比增长101%，行业反弹趋势明显。
- 房地产新开工数据仍保持高增长，基建和存量设备更新推动需求释放。
- 市场集中度提升，龙头企业受益。
房地产行业
- 7月周销售数据环比大幅回落，限购政策趋严和高基数影响价格走势。
- 一线城市环比增速下降明显，二、三线城市相对稳定，差异化政策效果显现。
钢铁行业
- 螺纹钢和热轧卷板期货价格上涨，带动高炉开工率回升。
- 铁矿石价格小幅上涨，库存减少，反映市场对钢铁的需求和盈利能力改善。
建材行业
- 水泥价格指数和玻璃期货价格保持平稳上升，市场以稳为主。
- 5月水泥产量小幅增长，行业处于淡季但价格坚挺。
石油化工行业
- 原油价格持续回落，但部分化工产品价格因下游需求变化而上涨。
- PVC、PTA、LLDPE、聚丙烯期货价格小幅上涨，主要受国内因素驱动。
煤炭与有色金属行业
- 焦煤、动力煤价格因用电旺季上涨，煤炭库存下降，显示市场紧俏。
- 钴、锂价格受新能源汽车政策刺激，重回前期高点。
- 稀土行业因政策打击非法开采，短期涨价逻辑可兑现，但长期需看产业链控制效果。
- 白银价格下降，黄金、铅、锌、铜、铝价格回调，市场震荡。
交通运输行业
- 航空业供需向好，油价下跌和汇率稳定推动旺季提价。
- 干散货市场略有下降，但集运和快递行业表现较好，市场景气度回升。
消费链行业
- 禽养殖板块有望迎来周期反转，祖代和父母代种鸡存栏量下降，商品代鸡苗出栏量减少。
- 棉花价格因全球增产预期和淡季影响，短期面临调整压力。
- 高端白酒淡季不淡，终端价格稳定，乳制品延续小幅上涨。
- 维生素D3价格飙升，接近历史高位，其他维生素价格企稳。
- 空调终端需求有望延续增长，受三四线城市地产和高温天气影响。
传媒电子行业
- 2017年暑期档票房预期增长，可能超百亿，推动电子行业景气度上行。
- 消费电子进入传统旺季，半导体市场受益于政策扶持，自给率有望提升。
- 电子行业白马行情有望延续。