20240707-西南证券-军工行业周报_部分军工上市公司披露订单_10页_1mb

军工行业周报分析总结

2024年7月7日发布的军工行业周报显示，证券研究机构对军工行业进行深度分析。本周军工板块表现疲软，SW军工板块于7月1日至7月7日期间下跌38%，在申万一级行业中排名垫底（第31位）。同期沪深300指数下跌0.9%，创业板指数下跌17%。行业估值方面，截至2024年7月5日，申万国防军工板块PE（TTM）为460倍，高于近十年行业均值，但仍处于相对低位，估值水平仍有下行压力。

企业动态：

• 订单释放频繁：多家军工企业披露订单进展，如华秦科技在特隐身材料重点项目上与某客户签署13亿元销售合同；亚光科技子公司与特殊机构客户签订价值约12亿元备产协议，占其年收入比例较高。
• 产业进展数据： 天绘五号02测绘卫星成功发射，波音披露“左轮手枪”型高超音速导弹发射器，我国成为全球少数掌握相关技术的国家。
• 军火交易方面，美国对乌克兰追加军援23亿美元；日本签署价值约7500万美元的远程空对地导弹采购协议。

行业研报观点：
分析师指出，在复杂国际局势背景下，军工行业面临的长期需求为刚性。“十三五”军改后，军工板块经历了产能扩张与需求释放，但自2023年中期调整以来，阶段性需求受阻。然而，研发力量的持续投入为下一阶段的发展打下基础，二季度开始呈现订单恢复迹象。报告指出，当前军工行业正处“行业需求拐向前夜”，接下来将迎来业绩拐角，建议布局传统军工及无人装备、卫星互联网等新质领域。

风险提示：
订单执行不及预期和军用产品价格下降是行业的两大主要不确定性因素。此外，地缘冲突的未预期变化也可能对行业供应链和合同执行产生影响。

分析师展望：
本期研发指出军工行业技术含量高、战略地位重要，预期随着宏观环境改善及底层技术突破，未来几年需求持续性及行业地位有望进一步巩固。建议投资者关注具备核心技术优势、订单执行能力强的优质公司及相关产业链，以捕捉未来高增长机会。

该报告由西南证券发布，强调投资者应认真阅读重要声明部分，并依据自身风险承受能力决策。