20210609-东北证券-光启技术-002625.SZ-获核心军工客户订单认可_业绩迎来爆发拐点_10页_1mb

光启技术（002625）公司动态报告总结

核心内容

光启技术是一家专注于超材料技术的军工企业，其业务已从传统的汽车零部件制造转型为超材料尖端装备的研发与生产。公司凭借在超材料领域的深厚积累和技术创新，获得了核心军工客户的广泛认可，其业绩正在迎来爆发式增长。

主要观点

• 超材料技术：超材料是一种具有天然材料所不具备的超常物理性质的人工复合材料，广泛应用于军事、工业和生活领域。光启技术在超材料领域具有全球领先的技术和专利优势。
• 业绩增长：公司2021年预计实现营收11.44亿元，归母净利润3.4亿元，预计2021-2023年归母净利润复合增长接近100%。
• 订单情况：公司已获得多项核心军工订单，其中包括超12亿元的供货金额和17,000公斤的航空超材料产品交付任务。
• 产能扩张：顺德基地40吨产能已于2021年上半年正式投产，公司产能持续扩张，为业绩增长提供保障。
• 技术壁垒：光启技术在超材料领域拥有2000余项专利授权，技术壁垒高，具备较强的市场竞争力。

关键信息

技术优势

• 公司在超材料领域拥有2000余项专利授权，占全球相关专利的85%。
• 超材料技术以每24个月为一个周期迭代，第二代产品已实现批产，第三代产品处于研制阶段。
• 公司拥有全球领先的超材料工业体系，包括设计、仿真、制造、检测、标准等全产业链。

订单与交付

• 2020年公司新增多个军工客户，包括成都、沈阳和南昌等地的客户。
• 公司与某客户签订超材料航空结构产品供货合同，供货金额超过12亿元。
• 公司某大型复杂超材料构件产品已通过成都某客户验收，并收到投产通知，将交付约17,000公斤产品。

财务预测

财务指标

技术应用

• 隐身技术：超材料隐身衣可实现完美隐身，应用于军事领域。
• 天线技术：超材料天线可提升通信性能，减少天线数量。
• 透镜技术：超材料透镜可实现高分辨率和小型化，应用于光学成像、通信等领域。

风险提示

• 产能扩张受阻
• 军工订单波动
• 军品价格下降
• 技术迭代风险

投资建议

公司首次覆盖，给予“买入”评级。预计未来6个月内股价涨幅将超越市场基准15%以上。

附录

• 分析师简介：王凤华，东北证券研究所绝对收益组组长、绝对收益首席分析师，拥有丰富的行业研究经验。
• 重要声明：本报告仅供内部客户使用，不构成任何投资建议，不承担任何责任。
• 投资评级说明：根据未来6个月内股价涨幅与市场基准的对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出五个等级。