20240416-东海期货-研究所晨会观点精萃_5页_310kb

东海研究所晨会观点总结（2024年4月16日）

一、宏观与金融

• 美联储政策预期降温：中东地缘冲突与强劲美国零售数据削弱降息预期，美元和美债收益率持续上行。
• 国内经济数据承压：3月中国进出口、金融数据不及预期，但资本市场"国九条"提振情绪，短期维持谨慎偏多态度。

二、主要品种观点

1. 股指

   • 受中船系、证券银行等板块带动大幅上涨，基本面短期承压但政策利好提振情绪，建议谨慎做多。

2. 黑色金属

   • 钢材：期现货小幅反弹，库存下降支撑价格，但需求边际改善有限，建议逢低买入。
   • 铁矿石：宏观利多与钢厂补库支撑短期多头思路，需关注铁水产量变化。
   • 焦炭/焦煤：价格止跌回升，成本支撑增强，需求企稳逻辑延续。

3. 有色金属

   • 铝：俄铝被制裁加剧动荡，国内供应压力有限，沪铝多头情绪较强，偏强震荡。
   • 锌：库存增加叠加需求减弱，预计偏弱震荡。
   • 锡：供应担忧与需求边际好转共振，期价高位震荡，短线操作为主。

4. 能源化工

   • 原油：地缘冲突未扩大，需求旺季待验证，油价高位震荡。
   • 沥青：成本支撑强但需求疲软，进一步上行驱动不足。
   • PTA/乙二醇：下游订单不足，库存压力持续；PTA短期偏弱，乙二醇现价支撑。

5. 农产品

   • 豆粕：生猪养殖利润改善提振需求，短期偏强。
   • 棕榈油：库存偏低叠加成本支撑，偏强运行。
   • 玉米/生猪：玉米供应充足而需求弱，生猪短期抛售增加，但节后二育可能推涨。

三、分析与提示

• 宏观主导作用：地缘风险、美联储政策及国内政策是近期市场核心驱动。
• 需求缺口待填补：多数品种受下游需求疲软压制，基本面修复缓慢。
• 策略建议：
  • 优先布局政策受益板块（如金融、中资股）。
  • 关注黑色、有色中成本支撑明确的商品（如铁矿石、焦煤）。
  • 油品需谨慎，等待需求旺季验证。
• 风险提示：警惕地缘冲突升级及货币政策转向；关注库存变化对供需平衡的影响。