十大贸易伙伴经济观察：疫情反复，全球复苏进展分化-20210816-国金证券-30页_2mb

十大贸易伙伴经济观察总结

核心内容

本报告分析了中国十大贸易伙伴在疫情反复背景下的经济表现，包括疫情发展、GDP增长、贸易数据、消费者信心、金融指标等。整体来看，全球复苏进展分化，部分国家疫情反复导致经济复苏放缓，而一些国家则表现出较强的复苏势头。

主要观点

• 疫情形势：多数国家疫情反复，新增病例上升，累计病例持续增加。但部分国家如中国香港和越南控制较好。
• 经济复苏：美国、德国、英国、巴西等国家经济复苏明显，但部分国家如美国、韩国、越南、印度等经济复苏步伐放缓。
• 贸易数据：出口和进口同比增速呈现分化趋势，部分国家如日本、越南、巴西、印度等贸易数据出现回落。
• 消费者信心：多数国家消费者信心指数有所回落，但巴西和韩国等国家表现相对稳定。
• 金融指标：部分国家金融压力指数上升，利差和信用利差小幅回升，显示市场对经济复苏的担忧。

关键信息

一、全球疫苗接种情况

• 阿联酋、英国和以色列疫苗接种率较高。
• 阿联酋至少接种过一剂疫苗的人口占总人口比例为81.3%，完全接种疫苗的比例为72.6%。
• 印度疫苗接种总人数最高，达到406.98百万人。

二、美国

• 新增病例大幅反弹，经济复苏趋势放缓。
• 2Q21实际GDP同比增速为12.17%（前值0.55%），名义GDP同比增速为16.66%（前值2.59%）。
• 6月零售销售同比增速为17.98%（前值27.60%）。
• 7月ISM制造业PMI继续小幅下降至59.50（前值60.60）。
• 金融压力指数小幅回升，Libor-OIS利差和高收益债收益率小幅上升。
• 7月失业率小幅下降至5.4%（前值5.9%）。

三、中国香港

• 疫情控制较好，新增病例增长趋向于零。
• 2Q21实际GDP同比增速为7.6%（前值8.0%），名义GDP同比增速为7.3%（前值7.2%）。
• 6月进口贸易金额同比涨幅扩大至31.9%（前值26.5%）。
• 7月房地产成交金额同比明显回升至45.03%（前值31.60%）。
• 7月制造业PMI小幅回落至51.30（前值51.40）。
• 港币对美元波动较大，对人民币保持稳定。

四、日本

• 疫情反复，新增病例明显上升，累计病例持续增长。
• 1Q21实际GDP同比跌幅扩大至-1.60%（前值-1.10%），名义GDP同比跌幅扩大至-1.70%（前值-0.80%）。
• 6月出口同比小幅回落至48.59%（前值49.56%），进口同比涨幅扩大至32.75%（前值27.98%）。
• 6月商业销售额同比增速回落至10.80%（前值14.30%）。
• 日本央行资产负债表规模近期小幅回升。
• 6月对中国证券投资资产明显增加。

五、韩国

• 新增病例持续攀升，累计病例高位增长。
• 2Q21实际GDP同比增速大幅上升至5.9%（前值1.9%）。
• 7月出口同比增速持续回落至29.60%（前值39.80%），进口同比增速为38.20%（前值40.70%）。
• 7月制造业PMI指数小幅下降至53.0（前值53.90）。
• 6月工业生产指数同比增速高位回落至11.89%（前值14.88%）。
• 7月消费者信心指数回落至103.2（前值110.3）。

六、越南

• 疫情反复，拐点未见，累计病例持续上升。
• 2Q21名义GDP同比增速回落至55.39%（前值63.65%）。
• 7月出口同比增速回落至17.39%（前值26.19%），进口同比增速为30.45%（前值34.15%）。
• 7月零售销售同比增速持续下降至0.69%（前值4.89%）。
• 制造业PMI在收缩区间内小幅回升至45.10（前值44.10）。

七、印度

• 疫情波动反复，新增病例持续上升。
• 1Q21实际GDP同比增速回升至1.64%（前值0.46%），名义GDP同比增速为8.76%（前值4.31%）。
• 6月出口同比增速持续下跌至48.34%（前值68.12%），进口同比增速回升至98.31%（前值68.68%）。
• 7月制造业PMI回升至扩张区间为55.3（前值48.10）。
• 货币供应量小幅上升。

八、德国

• 疫情小幅反复但可控，经济复苏良好。
• 2Q21实际GDP同比由负转正至9.6%（前值-3.4%），名义GDP同比由负转正至11.01%（前值-1.44%）。
• 6月零售销售同比涨幅回升至6.5%（前值-1.7%）。
• 7月制造业PMI小幅上升至65.90（前值65.10），服务业PMI上升至61.80（前值57.50）。
• 8月GFK消费者信心指数与前值持平。
• 7月OECD领先指标持续回升。

九、英国

• 疫情高位回落，但累计病例继续上升。
• 2Q21实际GDP同比增速为22.16%（前值-6.14%），名义GDP同比增速为17.81%（前值-1.61%）。
• 6月进出口同比涨幅收窄，出口同比为6.01%（前值9.91%），进口同比为15.14%（前值27.34%）。
• 6月工业生产指数同比涨幅收窄至8.37%（前值20.66%）。
• 7月制造业PMI持续下降至60.40（前值63.90）。
• 英镑兑人民币趋于稳定。

十、澳大利亚

• 疫情有所反弹，服务业复苏变缓。
• 1Q21实际GDP同比由负转正至1.08%（前值-0.76%），名义GDP同比为3.74%（前值0.86%）。
• 6月进口同比为16.91%（前值17.44%），出口同比为26.10%（前值24.11%）。
• 7月服务业PSI持续回落至51.70（前值57.80），制造业PMI回落至60.8（前值63.20）。
• 8月消费者信心指数回落至104.10（前值108.80）。

十一、巴西

• 疫情震荡回落，但确诊人数持续上升。
• 1Q21名义GDP同比增速为11.07%（前值4.19%），实际GDP同比增速为0.96%（前值-1.14%）。
• 6月零售业实际同比为6.3%（前值16.0%），工业生产同比为12.0%（前值24.0%）。
• 7月出口同比增速为31.45%（前值61.80%），进口同比增速为53.48%（前值62.56%）。
• 7月制造业PMI持续回升至56.70（前值56.40），消费者信心指数上升至81.50（前值80.30）。

风险提示

1. 全球疫情进一步发酵，对经济造成长期冲击。
2. 全球贸易摩擦升温，拖累全球需求。
3. 海外需求降幅大幅超预期，对全球贸易造成较大冲击。

特别声明

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