20210816-国金证券-十大贸易伙伴经济观察_疫情反复_全球复苏进展分化_30页_2mb

十大贸易伙伴经济观察总结

核心内容概述

本报告分析了中国十大贸易伙伴的经济与疫情发展情况，以评估其对全球经济复苏及中国外需的影响。这些国家和地区包括美国、中国香港、日本、韩国、越南、德国、印度、英国、澳大利亚和巴西。整体来看，全球疫情反复导致经济复苏步伐不一，部分国家疫情控制较好，而另一些国家则面临疫情反弹的压力。同时，疫苗接种率和经济数据如GDP、PMI等也呈现出明显的分化趋势。

主要观点

全球疫情现状

• 美国：新增病例大幅反弹，累计病例持续上升，疫情反复对经济复苏构成压力。
• 日本：疫情反复，新增病例上升，但整体可控，商业销售和工业生产仍保持强劲。
• 韩国：新增病例持续攀升，消费者信心回落，经济复苏势头减弱。
• 越南：疫情反复，拐点未现，出口增速回落，对经济构成挑战。
• 印度：疫情波动反复，但制造业PMI回升至扩张区间，显示经济韧性。
• 德国：疫情小幅反复，但可控，二季度GDP由负转正，经济复苏强劲。
• 英国：疫情高位回落，但累计病例仍处于高位，GDP明显回升，但消费和工业数据回落。
• 澳大利亚：疫情有所反弹，服务业复苏变缓，GDP增长放缓。
• 巴西：疫情新增病例震荡回落，但确诊人数持续上升，经济数据逐步改善。

疫苗接种情况

• 阿联酋、英国和以色列疫苗接种率较高，其中阿联酋的至少接种一剂疫苗比例为81.3%，完全接种比例为72.6%。
• 印度是疫苗接种人数最多的国家，但接种率仍低于上述国家。

关键信息汇总

美国

• GDP：2Q21实际GDP同比增速为12.17%，名义GDP同比增速为16.66%。
• 消费：6月零售销售同比为17.98%，7月平均周薪同比为5.32%，失业率降至5.4%。
• 金融：金融压力指数小幅回升，Libor-OIS利差和信用利差上升，美联储资产负债表小幅上升。
• PMI：7月ISM制造业PMI继续小幅下降至59.50，中小企业乐观情绪回落。

中国香港

• GDP：2Q21实际GDP同比增速放缓至7.6%，名义GDP同比增速为7.3%。
• 贸易：6月进口贸易同比增幅走阔至31.9%，转口贸易同比涨幅扩大至32.3%。
• 房地产：7月房地产成交金额同比明显回升至45.03%。
• 制造业PMI：7月制造业PMI小幅回落至51.30。
• 汇率：港币对美元波动较大，对人民币保持稳定。

日本

• GDP：1Q21实际GDP同比跌幅走阔至-1.60%，名义GDP同比为-1.70%。
• 贸易：6月出口同比小幅回落至48.59%，进口同比增速扩大至32.75%。
• 商业销售：6月商业销售额同比回落至10.80%。
• 工业：6月工业增速持续扩张，制造业和采矿业生产同比为22.61%。
• 金融：日本央行资产负债表规模近期小幅回升，对中国证券投资资产明显增加。

韩国

• GDP：2Q21实际GDP同比增速扩大至5.9%，较前值1.9%显著上升。
• 贸易：7月出口同比为29.60%，进口同比为38.20%，出口增速持续回落。
• 制造业PMI：7月制造业PMI为53.0，较前值53.90小幅下降。
• 消费者信心：7月消费者信心指数回落至103.2，商业景气指数为87。
• 汇率：美元兑韩元震荡。

越南

• GDP：2Q21名义GDP同比增速回落至55.39%，实际GDP同比为5.64%。
• 贸易：7月出口同比为17.39%，进口同比为30.45%，进出口增速持续回落。
• 零售与旅游：7月零售同比增速持续下降至0.69%，旅游人数跌幅收窄。
• 制造业PMI：7月制造业PMI小幅回升至45.10。

印度

• GDP：1Q21实际GDP同比为1.64%，名义GDP同比为8.76%。
• 贸易：6月出口同比涨幅持续下降至48.34%，进口同比涨幅回升至98.31%。
• 制造业PMI：7月制造业PMI回升至扩张区间55.3。
• 货币供应：M3货币供应量同比上升。

德国

• GDP：2Q21实际GDP同比由负转正为9.6%，名义GDP同比为11.01%。
• 贸易：5月进口同比为47.59%，出口同比为52.15%。
• PMI：7月制造业PMI小幅上升至65.90，服务业PMI上升至61.80。
• 消费信心：8月GFK消费信心指数与前值持平。
• 金融：国债收益率回升，欧元兑人民币震荡。

英国

• GDP：2Q21实际GDP同比增速为22.16%，名义GDP同比增速为17.81%。
• 贸易：6月进出口同比涨幅收窄。
• 消费：6月零售销售同比大幅回落至13.10%，7月制造业PMI持续下降至60.40。
• 汇率：英镑兑人民币趋于稳定。

澳大利亚

• GDP：1Q21实际GDP同比由负转正为1.08%，名义GDP同比为3.74%。
• 贸易：6月出口同比为26.10%，进口同比为16.91%。
• 服务业：7月服务业PSI回落至51.70，制造业PMI回落至60.8。
• 消费者信心：8月消费者信心指数回落至104.10。
• 汇率：澳元兑人民币小幅贬值。

巴西

• GDP：1Q21名义GDP同比增速为11.07%，实际GDP同比为0.96%。
• 贸易：7月出口同比为31.45%，进口同比为53.48%，进出口增速回落。
• 制造业PMI：7月制造业PMI持续回升至56.70。
• 消费者信心：7月消费者信心上升至81.50。
• 汇率：美元兑雷亚尔震荡。

风险提示

1. 全球疫情进一步发酵，可能对经济造成长期冲击。
2. 全球贸易摩擦升温，可能拖累全球需求。
3. 海外需求降幅可能大幅超预期，对全球贸易造成较大冲击。

附注

• 本报告基于国金证券研究所的研究分析，数据来源于Wind和OurWorldinData。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告仅限中国大陆使用。