20210607-国金证券-十大贸易伙伴经济观察_新兴市场疫情反复会影响全球复苏节奏吗__30页_2mb

报告摘要

新兴市场疫情反复会影响全球复苏节奏吗？

核心内容概述

本文分析了全球主要新兴市场国家及地区的疫情发展和经济复苏情况，重点观察了中国十大贸易伙伴的经济表现，以评估全球疫情对中国经济复苏的影响。整体来看，尽管部分国家疫情出现反复，但多数国家已进入可控阶段，经济复苏趋势明显。

主要观点

疫情控制与复苏趋势：多数国家疫情趋于稳定或改善，疫苗接种率提高有助于控制疫情，但部分国家如越南、印度仍面临疫情反复的挑战。
经济复苏表现：尽管疫情对经济造成冲击，但多数国家经济数据表明复苏趋势增强，尤其是美国、中国香港、日本、韩国、巴西等国家和地区。
贸易与投资动态：出口和进口数据普遍上升，显示全球贸易活动有所回暖，但需关注疫情对贸易的潜在影响。
金融市场与政策应对：各国金融指标总体稳定，央行采取宽松政策以应对疫情冲击，部分国家如日本和德国的货币政策对经济有支撑作用。

关键信息总结

疫情情况

美国：新增病例持续回落，累计病例上行放缓，疫情趋于可控。
中国香港：疫情控制较好，新增病例趋向于零，但累计病例仍较高。
日本：疫情可控，新增病例回落，累计病例趋于平稳。
韩国：疫情稳定，新增和在诊病例均趋于平稳。
越南：疫情反复，新增病例波动明显，累计病例仍处于高位。
印度：新增病例回落，但累计病例仍在上升趋势中。
德国：疫情有所缓解，新增病例震荡回落，累计病例回落。
英国：疫情显著改善，新增病例趋向于零，但累计病例仍高。
澳大利亚：疫情有所反弹，但整体可控，经济复苏趋势不变。
巴西：疫情相对稳定，新增确诊波动反复，确诊人数持续上行。

经济表现

美国：
- 1Q21实际GDP同比增速由负转正（0.41%）。
- 4月零售销售同比大幅上升（51.22%）。
- 5月ISM制造业PMI小幅回升（61.20）。
- 5月失业率小幅回落（5.8%）。
- 金融压力指数维持低位，Libor-OIS利差收窄，高收益债收益率和信用利差维持低位。
中国香港：
- 1Q21经济增长回升。
- 4月地产成交金额同比增幅明显上升（124.91%）。
- 4月进口贸易金额同比持续上升（25.2%）。
- 5月制造业PMI回升（52.50）。
日本：
- 1Q21实际GDP同比跌幅走阔（-1.90%）。
- 4月出口同比大幅上升（37.96%），进口同比增幅扩大（12.79%）。
- 4月商业销售额同比大幅上升（11.80%）。
- 日央行保持宽松政策以应对疫情。
韩国：
- 1Q21实际GDP同比增速大幅上升（1.8%）。
- 5月出口同比大幅扩张（45.60%）。
- 4月工业生产同比增速大幅上升（12.40%）。
- 5月消费者信心指数持续回升（105.2）。
越南：
- 1Q21名义GDP同比增速大幅上升（60.49%）。
- 5月出口同比增速大幅回升（40.54%），进口同比也大幅上升（44.33%）。
- 5月零售销售同比增速下降，旅游人数跌幅收窄。
- 5月制造业PMI小幅回落（53.10）。
印度：
- 1Q21实际GDP同比增速回升（1.64%）。
- 3月进出口同比增速大幅回升（出口60.29%，进口53.74%）。
- 3月工业生产数据大幅上升（22.4%）。
- 5月制造业PMI回落（50.8）。
- M3货币供应量回落。
德国：
- 1Q21实际GDP同比跌幅加剧（-3.3%）。
- 3月进出口同比增速大幅上升（出口25.09%，进口24.95%）。
- 3月零售销售同比大幅攀升（11.6%）。
- 5月制造业PMI小幅回落（64.40），服务业PMI回升（52.80）。
- 4月OECD领先指标继续回升。
英国：
- 1Q21实际GDP同比跌幅收窄（-6.06%）。
- 3月进口同比由负转正（0.40%）。
- 4月消费同比增速大幅上行（43.40%）。
- 5月制造业PMI上升至65.60，显示经济扩张。
澳大利亚：
- 1Q21实际GDP同比由负转正（1.08%）。
- 3月进口同比由负转正（8.58%）。
- 4月服务业PSI升至61.00，5月制造业PMI回落至51.50。
- 1Q21工业生产同比跌幅收窄（-1.59%）。

风险提示

疫情进一步加剧：全球疫情若持续恶化，可能对经济复苏造成长期负面影响。
贸易摩擦升温：可能对全球需求造成拖累。
海外需求超预期下降：可能对全球贸易带来较大冲击。

总结

全球新兴市场疫情发展呈现分化态势，部分国家如美国、中国香港、日本、韩国、巴西等已进入可控或稳定阶段，经济复苏趋势明显。疫苗接种率提高有助于控制疫情，但部分国家如越南、印度仍面临疫情反复的挑战。经济数据表明，多数国家在疫情后经济活动逐渐恢复，出口和进口数据普遍上升，显示全球贸易活动有所回暖。然而，疫情对经济的潜在影响仍需关注，尤其是对全球贸易的冲击。各国采取不同的政策应对措施，如日本和德国的宽松货币政策，以促进经济复苏。整体而言，尽管存在不确定性，但多数国家经济复苏势头强劲，为全球经济增长提供支撑。

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