20230804-国海证券-纯债_固收+基金研究跟踪月报（2023年8月）_信用策略占优_债基优选组合贡献超额收益_20页_1mb

报告总结

核心主题：分析2023年7月纯债基金和固收+基金表现、策略组合跟踪。

纯债基金表现

• 中长期纯债基金：2023年7月指数上涨0.25%，环比下降0.04个百分点；今年以来收益率达2.30%，高于短期纯债基金。信用因子和违约因子Beta暴露上升，信用增强策略表现突出。
• 短期纯债基金：2023年7月指数上涨0.24%，环比上升0.03个百分点；短期基金偏好高信用暴露配置，适度降久期策略效果佳。

策略组合跟踪

• 纯债优选组合：信用增强Alpha组合7月收益0.26%，超额收益约0.004%；均值Beta Alpha组合收益0.28%，超额收益0.004%。
• 固收+优选组合：高弹性Alpha组合7月跌1.56%（转负超额），中弹性低动量Alpha组合涨0.80%，超额收益0.30%；低弹性均值Beta Alpha组合涨0.42%，小幅亏损。

固收+基金表现

• 2023年7月整体业绩亮眼，偏债混合型、混合债券型一级和二级基金指数分别涨0.57%、0.44%和0.49%。
• 风险特征：高弹性组偏好股票和转债，低弹性组侧重债券；各类型基金在风险暴露上差异明显。

风险提示

• 数据样本有限，统计方法可能有误差，历史表现不代表未来；模型构建存在失效风险。

注

• 总结基于报告数据，关注市场变化。