20260514-建信期货-沥青日报_5页_1mb
报告摘要
能源化工研究团队总结
核心内容
本报告由建信期货研究发展部发布，重点分析了近期沥青市场的行情回顾、行业动态及关键数据，提供了相关操作建议。报告还列出了能源化工研究团队的成员及其研究领域，并附有建信期货的联系方式和业务机构信息。
研究团队成员
-
李捷（CFA）：负责原油与沥青研究
- 联系方式：021-60635738
- 邮箱：lijie@ccb.ccbfutures.com
- 期货从业资格号：F3031215
-
任俊弛：负责PTA与MEG研究
- 联系方式：021-60635737
- 邮箱：renjunchi@ccb.ccbfutures.com
- 期货从业资格号：F3037892
-
彭婧霖：负责聚烯烃研究
- 联系方式：021-60635740
- 邮箱：pengjinglin@ccb.ccbfutures.com
- 期货从业资格号：F3075681
-
刘悠然：负责纸浆研究
- 联系方式：021-60635570
- 邮箱：liuyouran@ccb.ccbfutures.com
- 期货从业资格号：F03094925、F3015157
-
冯泽仁：负责玻璃与纯碱研究
- 联系方式：021-60635727
- 邮箱：fengzeren@ccb.ccbfutures.com
- 期货从业资格号：F03134307
行情回顾与操作建议
行情回顾
表1：沥青期货价格回顾（元/吨）
| 期货合约 | 开盘 | 收盘 | 最高 | 最低 | 涨跌幅% | 成交量(万手) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| BU2606 | 4479 | 4395 | 4489 | 4375 | -0.23 | 25.46 |
| BU2609 | 4271 | 4224 | 4284 | 4205 | 0.09 | 7.28 |
操作建议
- 市场状况：今日国内各地区沥青现货价格以持稳为主，原油价格整体维持偏高位波动，成本端对沥青现货价格有一定支撑。
- 供应端：5月国内沥青排产计划继续下降，主营和地炼排产同步减少，原料紧张和成本上行导致生产利润快速回落，开工率持续刷新历史低位，供应端总体偏紧。
- 需求端：防水市场需求收缩，但上半年有完工任务的道路项目有望陆续开工，对沥青刚性需求形成拉动。
- 操作策略：沥青供需面持续边际好转，建议考虑正套操作。
行业要闻
- 山东市场：70#A级沥青主流意向价格为4250-4520元/吨，较前一工作日延续稳定。国际油价上涨利好现货市场价格，但高价抑制成交。
- 华东市场：70#A级沥青主流意向价格为4500-4550元/吨，持稳。国际油价继续上涨，成本端支撑仍存，但沥青期货震荡下行，业者观望情绪加重。
数据概览
图1：华南沥青现货价格（元/吨）
| 日期 | 2026 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| 01-02 | 3,000 | 3,200 | 4,100 | 3,800 | 3,700 |
| 02-02 | 3,200 | 3,400 | 4,200 | 3,800 | 3,700 |
| 03-02 | 3,500 | 3,600 | 4,100 | 3,800 | 3,600 |
| 04-02 | 4,500 | 4,600 | 4,000 | 3,700 | 3,500 |
| 05-02 | 4,500 | 4,600 | 3,900 | 3,700 | 3,400 |
| 06-02 | 4,500 | 4,800 | 3,800 | 3,700 | 3,400 |
| 07-02 | 4,500 | 4,900 | 3,800 | 3,700 | 3,500 |
| 08-02 | 4,500 | 4,900 | 3,800 | 3,700 | 3,500 |
| 09-02 | 4,500 | 4,900 | 3,800 | 3,700 | 3,500 |
| 10-02 | 4,500 | 4,900 | 3,800 | 3,700 | 3,500 |
| 11-02 | 4,500 | 4,900 | 3,800 | 3,700 | 3,500 |
| 12-02 | 3,800 | 3,800 | 3,700 | 3,700 | 3,400 |
图2：山东沥青综合利润（元/吨）
| 日期 | 2026 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| 01-02 | -500 | -500 | -500 | -500 | -500 |
| 02-02 | -750 | -750 | -750 | -750 | -750 |
| 03-02 | -1000 | -1000 | -1000 | -1000 | -1000 |
| 04-02 | -1250 | -1250 | -1250 | -1250 | -1250 |
| 05-02 | -1500 | -1500 | -1500 | -1500 | -1500 |
| 06-02 | -1750 | -1750 | -1750 | -1750 | -1750 |
| 07-02 | -1500 | -1500 | -1500 | -1500 | -1500 |
| 08-02 | -1250 | -1250 | -1250 | -1250 | -1250 |
| 09-02 | -1000 | -1000 | -1000 | -1000 | -1000 |
| 10-02 | -750 | -750 | -750 | -750 | -750 |
| 11-02 | -500 | -500 | -500 | -500 | -500 |
| 12-02 | -250 | -250 | -250 | -250 | -250 |
图3：沥青日度开工率（%）
| 日期 | 2026 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| 01-01 | ~30 | ~45 | ~40 | ~38 | ~35 |
| 02-01 | ~28 | ~47 | ~45 | ~37 | ~36 |
| 03-01 | ~25 | ~48 | ~46 | ~38 | ~37 |
| 04-01 | ~23 | ~50 | ~48 | ~39 | ~38 |
| 05-01 | ~20 | ~52 | ~50 | ~40 | ~39 |
| 06-01 | ~18 | ~55 | ~52 | ~41 | ~40 |
| 07-01 | ~20 | ~58 | ~55 | ~42 | ~41 |
| 08-01 | ~25 | ~60 | ~58 | ~43 | ~42 |
| 09-01 | ~30 | ~62 | ~60 | ~44 | ~43 |
| 10-01 | ~35 | ~65 | ~62 | ~45 | ~44 |
| 11-01 | ~38 | ~68 | ~65 | ~46 | ~45 |
| 12-01 | ~40 | ~70 | ~68 | ~47 | ~46 |
图4：沥青社会库存（吨）
| 日期 | 库存（万吨） |
|---|---|
| 2023-01-01 | 50 |
| 2023-03-01 | 150 |
| 2023-05-01 | 160 |
| 2023-07-01 | 140 |
| 2023-09-01 | 130 |
| 2023-11-01 | 80 |
| 2024-01-01 | 120 |
| 2024-03-01 | 280 |
| 2024-05-01 | 290 |
| 2024-07-01 | 285 |
| 2024-09-01 | 180 |
| 2024-11-01 | 80 |
| 2025-01-01 | 90 |
| 2025-03-01 | 190 |
| 2025-05-01 | 195 |
| 2025-07-01 | 185 |
| 2025-09-01 | 160 |
| 2025-11-01 | 110 |
| 2026-01-01 | 105 |
| 2026-03-01 | 170 |
图5：沥青厂家库存（万吨）
| 日期 | 库存（万吨） |
|---|---|
| 2023-01-01 | 80 |
| 2023-03-01 | 100 |
| 2023-05-01 | 105 |
| 2023-07-01 | 100 |
| 2023-09-01 | 95 |
| 2023-11-01 | 90 |
| 2024-01-01 | 85 |
| 2024-03-01 | 110 |
| 2024-05-01 | 125 |
| 2024-07-01 | 120 |
| 2024-09-01 | 110 |
| 2024-11-01 | 70 |
| 2025-01-01 | 60 |
| 2025-03-01 | 95 |
| 2025-05-01 | 90 |
| 2025-07-01 | 85 |
| 2025-09-01 | 80 |
| 2025-11-01 | 75 |
| 2026-01-01 | 70 |
| 2026-03-01 | 85 |
图6：沥青仓单（吨）
| 日期 | 仓库（吨） | 厂库（吨） |
|---|---|---|
| 2023-01-01 | 15,000 | 90,000 |
| 2023-04-01 | 30,000 | 70,000 |
| 2023-07-01 | 25,000 | 80,000 |
| 2023-10-01 | 35,000 | 95,000 |
| 2024-01-01 | 15,000 | 65,000 |
| 2024-04-01 | 55,000 | 105,000 |
| 2024-07-01 | 75,000 | 115,000 |
| 2024-10-01 | 65,000 | 205,000 |
| 2025-01-01 | 35,000 | 205,000 |
| 2025-04-01 | 65,000 | 135,000 |
| 2025-07-01 | 55,000 | 95,000 |
| 2025-10-01 | 35,000 | 65,000 |
| 2026-01-01 | 15,000 | 95,000 |
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