> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青市场分析总结 ## 核心内容概述 近期沥青市场整体呈现供需两弱格局，现货价格持稳，期货市场震荡偏强。原油价格高位震荡对成本端形成支撑，但沥青终端需求疲软导致市场成交清淡。整体市场氛围偏紧，但价格向上弹性受限，主要取决于终端需求释放情况。 --- ## 主要观点 1. **现货价格**： - 5月13日，沥青期货主力BU2606合约收盘价为4395元/吨，较昨日结算价下跌33元/吨。 - 各地区现货价格分布如下： - **东北**：4420—4500元/吨 - **山东**：4250—4520元/吨 - **华南**：4500—4700元/吨 - **华东**：4500—4550元/吨 - 北方刚需尚可，南方受降雨天气影响，施工活动受限，存在潜在阻力。 2. **供需格局**： - **原料不足**：炼厂利润承压，导致开工率降至低位，排产量显著下滑。 - **库存压力**：沥青炼厂库存及社会库存均处于低位，市场结构支撑较强。 - **消费端**：道路消费、防水、焦化及船燃等终端需求整体低迷，尤其在2025年表现较为疲软。 3. **期货市场表现**： - **单边策略**：短期震荡偏强，建议观望为主。 - **跨期策略**：关注逢低正套机会。 - **跨品种与期现、期权策略**：暂无明确建议。 4. **市场风险**： - 地缘冲突、原油价格大幅波动、宏观风险、海外原料供应风险、沥青终端需求变动、装置开工负荷变动等。 --- ## 关键信息 ### 期货市场数据 - **主力合约BU2606**：收盘价4395元/吨，环比下跌33元/吨；持仓169535手，环比下跌11826手；成交254576手，环比下跌59448手。 - **期货指数**：石油沥青期货指数在2025年5月、8月、12月及2026年3月呈现波动，价格从3500元/吨升至4500元/吨。 - **近月合约**：2025年5月至2026年3月，近月合约价格呈震荡趋势，月差有所波动。 ### 产量与库存数据 - **国内沥青周度产量**：2021年至2026年期间波动较大，2025年产量下降趋势明显。 - **独立炼厂沥青产量**：2021年至2026年产量呈波动变化，2025年产量有所下降。 - **区域产量**： - **山东**：2025年产量下降，2026年维持在较低水平。 - **华东**：2023年后产量显著下降。 - **华南**：2024年后产量波动，2025年产量下降。 - **华北**：产量波动较大，2025年产量明显下滑。 - **库存情况**： - **炼厂库存**：2022年至2025年库存逐步下降，2026年略有回升。 - **社会库存**：库存水平整体较低，2025年有所波动。 ### 消费数据 - **道路消费**：2021年至2026年期间呈现波动，2025年消费量下降。 - **防水消费**：整体呈波动趋势，2025年消费量下降。 - **焦化消费**：2021年至2025年消费量波动较大，2025年消费量明显上升。 - **船燃消费**：2021年至2026年期间消费量波动，2025年消费量下降。 --- ## 图表概览 1. **图1-6**：展示各地区重交沥青现货价格走势，价格呈现波动，北方价格相对稳定，南方价格受天气影响较大。 2. **图7-10**：展示石油沥青期货指数及合约价格走势，价格在2025年5月至2026年3月间波动明显，月差存在变化。 3. **图11-12**：展示石油沥青期货单边及主力合约成交与持仓量，成交量与持仓量整体呈现波动趋势。 4. **图13-18**：展示国内沥青周度及区域产量变化，产量整体呈下降趋势。 5. **图19-24**：展示沥青消费各细分领域数据，消费量波动较大，道路及防水消费下降明显。 --- ## 数据来源 - 同花顺 - 钢联 - 华泰期货研究院 - 隆众资讯 - 百川资讯 --- ## 本期分析研究员 - **潘翔**：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188 - **康远宁**：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842 --- ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **客服热线**：400-628-0888 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **官方网址**：www.htfc.com --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。 - 报告所载观点、结论及预测仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行独立判断。 - 报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或修改。