20170724-东北证券-基础化工周报_内需不弱_新周期呼之欲出_19页_1mb

报告摘要

本周基础化工板块整体上涨 0.14%，表现优于市场平均水平。板块内部分子行业表现分化，聚氨酯、纯碱、氯碱、磷肥和纺织化学用品涨幅居前；合成革、涂料油漆油墨制造、其他橡胶制品等跌幅较大。整体来看，需求端表现强劲，供给端受到环保政策影响，行业整体呈现回暖趋势。

需求回暖：2017年6月，我国规模以上工业增加值同比增长7.6%，化学原料和化学制品制造业增长4.3%，显示内需依然强劲，尤其房地产相关化工品价格持续上涨。
供给改善：环保政策推动供给端去产能，规范行业竞争，龙头公司具备更多价格主动权，行业盈利有望持续改善。
价格行情有韧性：供需结构改善、成本上升及市场预期推动化工品价格上行，尤其是PVC、钛白粉等品种。
行业周期与成长并重：建议关注受益于行业复苏的周期类企业，如钛白粉龙头、化纤龙头等；同时关注成长性较强的行业，如OLED材料、PCB油墨等。
国际需求推动：全球主要经济体房地产和汽车销售回暖，带动国内化工品出口增长，尤其是农药和钛白粉等。

钛白粉行业：
- 需求端：房地产和汽车行业带动需求增长，预计2017年PVC价格仍有上涨空间。
- 供给端：环保政策推动行业减产，部分企业因环保整治影响产能。
- 价格预判：预计2017年钛白粉价格有望达到22000元/吨。
- 推荐标的：龙佰利、中核钛白、龙蟒佰利、扬农化工等。
农药行业：
- 需求端：全球农药市场复苏，尤其是麦草畏和草铵膦等品种。
- 供给端：国内环保整治影响产能，行业集中度提升。
- 推荐标的：扬农化工、利民股份、中旗股份等。
电子化学品行业：
- 国产化趋势明显，受益于产业转移和政策支持。
- 推荐标的：广信材料、万润股份等。