20220613-华泰期货-铁矿石周报_粗钢压产政策影响_矿价灵活对待为宜_6页_596kb

铁矿石市场分析总结

核心内容概览

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，分析师王海涛及团队成员王英武、申永刚、彭鑫、邝志鹏、余彩云共同完成。报告主要分析了近期铁矿石市场供需变化、价格走势及未来走势预期，并对相关风险因素进行了提示。

主要观点

1. 市场供需格局

• 短期供需偏紧：日均铁水产量继续走高，港口库存延续去化，表明短期内铁矿石市场仍处于紧平衡状态。
• 中期趋势宽松：随着粗钢产量压减政策逐步推进，以及后期铁矿石发运量有望季节性回升，预计铁矿石市场将回归中期宽松格局。
• 天气因素影响：南方降雨增多可能对工地施工造成影响，需关注终端需求恢复情况。

2. 金融数据与市场情绪

• 五月金融数据整体超预期，人民币贷款和社融规模同比增加，显示经济复苏迹象。
• 疫情形势逐步好转，全国交通物流网络通畅，复工复产加速，但部分区域仍有零星疫情。

3. 供应情况

• 全球发运量回落：上周全球铁矿石发运总量为2683万吨，环比减少11.4%。
• 澳洲发运量下降：受降雨影响，澳洲发运量为1351万吨，环比减少28.4%。
• 巴西发运量回升：巴西发运量为727万吨，环比增加23.3%。
• 非主流发运增长：非主流发运量为605万吨，环比增加9.9%。

4. 需求表现

• 钢厂产能利用率上升：Mysteel调研显示，247家钢厂高炉炼铁产能利用率达90.14%，环比增加0.24%，同比下降1.5%。
• 钢厂盈利率改善：钢厂盈利率为58.87%，环比增加7.36%，同比下降26.84%。
• 日均铁水产量增加：日均铁水产量为243.26万吨，环比增加0.7万吨。

5. 库存变化

• 全国港口库存下降：上周全国45个港口进口铁矿库存为12845万吨，环比减少388万吨。
• 疏港量略有回落：日均疏港量为319万吨，环比减少5万吨。
• 港口库存连续去化：港口库存已连续11周下降，表明市场去库压力较大。

关键信息

• 铁矿石价格：上周铁矿主力合约2209收于914.5元/吨，周度下跌4.5元/吨。
• 图表分析：
  • 图1：铁矿62%普氏指数季节性走势。
  • 图2-4：澳巴铁矿发货量（5周移动平均）及各自发货量趋势。
  • 图5：全国247家高炉开工率。
  • 图6：铁矿石45港口日均疏港量（周度）。
  • 图7-8：64家钢厂烧结矿日耗及进口烧结粉矿库存（周度）。
  • 图9：我国铁矿石港口库存季节性变化（周度）。
  • 图10：铁矿石近三年主力合约月间差。

投资策略

• 单边策略：中性。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均无建议。

风险提示

• 政策风险：粗钢产量压减政策对市场可能产生干预。
• 疫情风险：部分地区疫情仍有零星散发，可能影响终端需求。
• 地缘政治风险：俄乌局势对铁矿石出口仍有一定影响。
• 物流成本风险：海运费上涨可能增加市场成本压力。

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