20220613-华泰期货-钢材周报_疫情消费多重利空_粗钢压产或迎转折_7页_761kb

疫情消费多重利空，粗钢压产或迎转折总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析当前钢材市场面临的多重利空因素以及粗钢压产政策对市场的影响。报告指出，钢材市场在疫情和地产政策双重压力下，消费回升乏力，同时钢厂利润受到压缩，库存高企，市场整体承压。然而，政策面释放利好，疫情有所好转，叠加原料短缺导致成本支撑增强，全年压产政策逐步实施，市场预期出现积极变化。

主要观点

• 钢材品种现状：螺纹钢处于低产量、低利润或亏损、高成本、高库存状态；热卷受海外需求下降影响，出口以交付前期订单为主。
• 消费情况：上周五大材表需980万吨，环比减少42万吨，同比减少118万吨。螺纹消费环比减少33万吨，热卷消费环比增加9万吨，但整体仍低于市场预期。
• 库存变化：五大材厂内库存637万吨，环比降低20万吨；社库1547万吨，环比增加44万吨；总库存环比增加23万吨，为今年首次累库。
• 政策影响：全国粗钢压减政策传闻中压减数量远超预期，市场交易此政策后，钢材价格出现明显转折，盘中一度吃掉期现贴水并创近日新高。
• 市场策略：当前建议关注成材逢低买入或做多成材利润，整体市场趋势为震荡偏强。

关键信息

供给数据

• 高炉开工率：全国247家钢厂高炉开工率84.11%，环比增加0.42%，同比下降3.39%。
• 高炉炼铁产能利用率：90.14%，环比增加0.24%，同比下降1.50%。
• 日均铁水产量：243.26万吨，环比增加0.65万吨，同比下降1.80万吨。
• 钢厂盈利率：58.87%，环比增加7.36%，同比下降26.84%。

消费数据

• 五大材周度表需：980万吨，环比减少42万吨，同比减少118万吨。
• 螺纹周度消费：289万吨，环比减少33万吨，同比减少77万吨。
• 热卷周度消费：322万吨，环比增加9万吨，同比减少10万吨。

库存数据

• 五大材总库存：环比增加23万吨，同比增加3万吨，为首次累库。
• 螺纹钢总库存：持续攀升，已破去年同期水平。
• 热卷总库存：同样出现累库迹象。

政策与市场预期

• 粗钢压产政策：市场传闻压减数量远超预期，政策逐步实施，对钢材价格形成支撑。
• 市场情绪：受政策利好及疫情好转影响，市场情绪有所改善，钢材价格出现反弹。

风险提示

• 疫情防控情况：疫情反复可能继续抑制消费。
• 宏观及地产政策变化：政策调整可能对钢材需求产生影响。
• 原料价格波动：铁矿石、焦炭等原材料价格波动可能影响钢厂利润。
• 地缘政治风险：俄乌战争局势可能对全球钢铁市场造成不确定性。

图表说明

报告中附有多张图表，包括：

• 钢材现货价格走势与卷螺价差
• 螺纹钢与热卷期货合约基差走势
• 全国247家高炉开工率
• 电炉产能利用率
• 五大钢材产品周度产量与消费量
• 钢材总库存及细分品种库存
• 中国折算粗钢净出口与全球粗钢消费数据

这些图表为市场分析提供了直观的数据支持，有助于投资者更全面地理解市场动态。

投资策略

• 单边策略：震荡偏强
• 跨期策略：无
• 跨品种策略：做多成材利润
• 期现策略：无
• 期权策略：无

免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点及结论仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。投资者不应依赖本报告做出投资决策，而应独立判断。报告内容仅限于华泰期货研究院内部使用，未经授权不得复制、引用或传播。

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