20260213-华泰期货-新能源及有色金属日报_印尼镍矿事件持续发酵_镍价高位震荡_8页_1mb

印尼镍矿事件与镍、不锈钢市场分析总结

核心内容概述

2026年2月12日，镍与不锈钢市场受到印尼镍矿配额大幅下调政策的影响，整体呈现高位震荡态势。印尼政府对韦达湾镍矿（Weda Bay Nickel）的产量配额从4200万吨骤降至1200万吨，降幅高达71%，远超市场预期，引发市场对镍矿供应紧张的担忧，推动镍价反弹。同时，不锈钢市场因临近春节假期，下游加工企业基本停工，现货市场成交停滞，市场情绪偏谨慎。

镍市场分析

市场数据

• 沪镍主力合约2601：开于139960元/吨，收于139610元/吨，较前一交易日上涨1.79%。
• 成交量：433838手（-84787手），持仓量：70629手（-5811手）。

政策影响

• 印尼政府大幅削减韦达湾镍矿产量配额，导致镍矿供应紧张。
• 印尼镍矿升水持续拉涨，部分大岛镍矿升水达32-35美元/湿吨。
• 镍铁价格受成本端支撑，报价集中在1060-1070元/镍点。

现货情况

• 金川集团上海市场销售价格为149800元/吨，较前一交易日上涨3100元/吨。
• 精炼镍现货升贴水基本持稳，其中金川镍升水变化-750元/吨至8750元/吨，进口镍升水变化0元/吨至-50元/吨，镍豆升水为2450元/吨。
• 沪镍仓单量为52027吨，LME镍库存为286386吨。

市场策略

• 临近春节假期，预计价格以震荡为主，建议区间操作。
• 若价格回调幅度较大，可考虑逢低做多。

风险提示

• 国内经济政策变动
• 印尼政策变动
• 新任美国总统政策变化

不锈钢市场分析

市场数据

• 不锈钢主力合约2604：开于14190元/吨，收于13970元/吨，震荡收跌。
• 成交量：115890手（+3307手），持仓量：100602手（-4171手）。

供应与需求

• 下游加工企业节前基本停工，现货市场成交暂停。
• 不锈钢社会库存进入季节性累库阶段，供应压力逐步显现。
• 304/2B冷轧不锈钢卷升贴水为90至290元/吨。

成本端影响

• 镍铁价格超出钢厂接受预期，节前钢厂加大减产力度，谨慎采购原料。
• 高镍生铁出厂含税均价变化8.50元/镍点至1051.5元/镍点。

市场策略

• 临近春节假期，预计价格以震荡为主，建议区间操作。
• 若价格回调幅度较大，可考虑逢低做多。

风险提示

• 国内经济政策变动
• 房地产政策变动
• 印尼政策变动
• 新任美国总统政策变化

图表信息

以下为本期分析所引用的图表：

1. 图1：LME收盘价及现货价格（单位：美元/吨）
2. 图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格（单位：元/吨）
3. 图3：精炼镍进口盈亏（单位：元/吨）
4. 图4：沪镍仓单（单位：吨）
5. 图5：LME镍注册仓单（单位：吨）
6. 图6：SMM镍六地总库存（单位：吨）
7. 图7：红土镍矿主流报价（单位：美元/湿吨）
8. 图8：中国主流镍铁价格（单位：元/镍点）
9. 图9：中国主流进口铬矿价格（单位：元/千吨）
10. 图10：主产区高碳铬铁价格（单位：元/50基吨）
11. 图11：佛山不锈钢卷价格（单位：元/吨）
12. 图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格（单位：元/吨）
13. 图13：304不锈钢主流生产利润率（单位：%）
14. 图14：不锈钢总库存（单位：吨）

本期分析研究员

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579

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