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2026年2月13日沪镍不锈钢市场周报总结

核心内容概述

本周沪镍和不锈钢期货价格整体呈现震荡调整态势，镍价上涨，不锈钢价格小幅回升。市场受到宏观和基本面因素的双重影响，供应端和需求端均有变化，库存和基差等指标也反映出市场供需关系的调整。

主要观点

• 镍价走势：本周沪镍主力合约冲高回落，周线涨幅为+2.54%，收盘价为135190元/吨，较上周上涨3350元/吨。
• 不锈钢走势：不锈钢主力合约冲高回落，周线涨幅为+1.39%，收盘价为13860元/吨，较上周上涨190元/吨。
• 行情展望：预计镍价和不锈钢期价将维持震荡调整态势，主要受原料供应趋紧、成本支撑上移以及需求季节性变化影响。

关键信息

1. 原料供应情况

• 镍矿供应：菲律宾进入雨季，镍矿进口量回落；印尼明年RKAB配额大幅削减，但一季度配额顺延，原料收缩预计从二季度开始传导。
• 韦达湾镍矿：2026年矿石生产配额仅为1200万吨，显著低于2025年的4200万吨。
• 镍铁供应：印尼镍铁产量维持高位，国内镍铁厂原料库存趋紧，预计镍铁价格上涨对不锈钢成本形成支撑。
• 电积镍利润：本周电积镍生产利润为-7000元/吨，较上周亏损扩大。

2. 供应端数据

• 电解镍产量：2025年12月电解镍产量为29058吨，同比下降0.16%。
• 精炼镍进口量：2025年12月精炼镍及合金进口量为23861.23吨，同比增加85.83%；2025年1-12月累计进口量同比增加133.4%。
• 期货库存：上海期货交易所沪镍库存为58775吨，较上周增加1318吨；LME镍库存为286386吨，较上周增加2238吨。

3. 需求端情况

• 不锈钢产量：2026年1月不锈粗钢总产量为353.64万吨，环比增加8.46%；其中300系产量为185.81万吨，环比增加6.35%。
• 不锈钢出口：2025年12月不锈钢出口量为40.43万吨，环比增加7.13万吨；进口量为14.14万吨，环比增加3.23万吨。
• 300系库存：佛山和无锡不锈钢库存分别增加19938吨和15626吨，显示300系进入季节性累库阶段。
• 不锈钢生产利润：截至2月13日，不锈钢生产利润为89元/吨，较上周下降8元/吨。

4. 需求行业表现

• 房地产：2025年1-12月房屋新开工面积同比下降20.4%，竣工面积同比下降18.1%，房地产开发投资同比下降17.2%。
• 家电行业：家用电冰箱产量同比增加11.35%，冷柜产量同比增加9.04%，显示家电行业有所回升。
• 汽车产业：2026年1月新能源汽车产量为245万辆，同比持平；销量为234.6万辆，同比下降7.7%。
• 机械行业：2025年12月挖掘机产量同比增加20.8%，大中型拖拉机产量同比增加6.3%，显示机械行业企稳改善。

5. 基差与比值

• 镍价基差：截至2月13日，电解镍现货价为140100元/吨，基差为4910元/吨，较上周有所扩大。
• 不锈钢基差：截至2月13日，不锈钢现货价为14650元/吨，基差为790元/吨，较上周下跌。
• 镍不锈钢比值：截至2月13日，沪镍与不锈钢比值为9.75，较上周上涨0.11。
• 锡镍比值：截至2月13日，沪锡与沪镍比值为2.7元/吨，较上周下跌0。

6. 持仓情况

• 沪镍前20名净持仓：截至2月12日，净持仓为-52531手，较2月6日增加6355手。
• 不锈钢前20名净持仓：截至2月12日，净持仓为-3583手，较2月6日增加956手。

总结

本周镍和不锈钢市场呈现震荡调整走势，主要受原料供应趋紧、成本支撑上移及需求季节性变化影响。镍矿库存下降，电积镍利润亏损，显示原料端压力增大。印尼RKAB配额削减及韦达湾镍矿产量下降，进一步加剧供应紧张。不锈钢方面，300系库存上升，出口需求韧性较强，但生产利润有所下滑。整体来看，市场情绪较为平淡，预计未来价格仍将维持震荡格局。