20250818-正信期货-纸浆_供需边际改善初显_浆价区间震荡反弹_29页_1mb

纸浆市场分析报告总结（20250818）

一、供应端

本周纸浆产量略有增长，国产阔叶浆和化机浆产量环比分别增加0.1万吨和0.1万吨，环比增幅0.42%。阔叶浆和化机浆产能利用率分别环比上升0.3%和0.4%，显示供应端逐步恢复。纸浆进口量环比减少15.38万吨，降幅5.08%，同比仍增长23.75%。

二、需求端

下游需求整体趋稳，个别品类略有改善。生活用纸市场需求回暖，产量环比增长；铜版纸产能利用率小幅上升，双胶纸则有所下降；白卡纸市场需求增加，产量同比增长。下游盈利情况整体尚可，纸厂开工率保持稳定。

三、库存端

港口库存延续累库态势，环比增加5.1万吨，达209.9万吨。其中青岛港环比小幅去库，但其他主要港口如常熟港、天津港均呈现累库趋势。期现基差贴水幅度有所收窄，预示市场存在支撑。

四、价格与策略

纸浆现货价格整体呈现小幅上涨，期货主力合约SP2511周线收涨114元/吨，预计纸浆价格将在5200-5450元/吨区间震荡反弹。行业整体呈现供需边际改善的迹象，国际浆厂主动减产，流通货源收紧，下游采购情绪改善，头部纸厂入场收货。

总体结论

纸浆市场供需关系边际改善初显，国际浆厂减产和国内库存收紧共同推动价格反弹。但需关注国内外需求变化对价格走势的影响。